国泰君安期货：投资者谨慎，铜价震荡

　　【昨日内盘】

　　日盘：投资者谨慎，沪期铜价格反弹高位震荡。沪期铜主力1609合约开38530元/吨，最高点38710元/吨，最低点38230元/吨，最终收盘于38500元/吨，下跌140元/吨，跌幅0.36%。

　　夜盘：获利多头平仓增多，沪期铜高开后回落。沪期铜主力1609合约开38700元/吨，最高38930元/吨，最低38210元/吨，最终收报38150元/吨，下跌270元/吨，跌幅0.70%。

　　【隔夜外盘】

　　美国通胀水平良好，为加息提供支持，伦铜窄幅震荡。伦铜开于4934美元/吨，最高点5000美元/吨，最低4915美元/吨，尾盘收报4923美元/吨，下跌15.5美元/吨，跌幅0.31%。

　　【基本面】

　　1、现货铜价格小幅下跌。

　　长江现货：38360-38380元/吨，跌50元/吨；上海现货：38250-38350元/吨，跌50元/吨；南储现货：38330-38530元/吨，跌20元/吨。

　　2、现货升贴水下扩，持货商等待交割升贴水返升。

　　昨日，上海电解铜现货对1608合约报贴水80-贴水30元/吨，平水铜成交价格38220元/吨-38380元/吨，升水铜成交价格38240元/吨-38400元/吨。因1607合约最后交易日，且盘面报价不稳，日内现货市场报价均对1608合约，好铜报贴水30元/吨，平水铜报贴水60元/吨，下游及贸易商鲜有拿货，观望等待盘面企稳。10点，中国二季度数据出炉后，盘面急涨200元/吨，下游开始按需买货。受此影响，好铜报价亦扩至贴水40元/吨左右，因1607合约交割在即，部分资金面压力小的贸易商主动选择持货不出，等待交割后的升贴水返涨。

　　3、铜库存增加。

　　SHFE铜库存增加548吨至66562吨；LME铜库存增加1875吨至234925吨。

　　4、隔夜新闻。

　　宏观面：美国7月密歇根大学消费者信心指数初值骤降至89.5，不及预期。现况指数和预期指数双双意外下滑，但短期通胀预期上升。美国6月核心CPI同比增长2.3%，为2009年以来最高同比增长。美国6月零售销售环比0.6%，大幅好于预期的0.1%，前值0.5%修正为0.2%，就业和工资增长均是零售消费坚实的基本面。

　　中国方面，中国二季度GDP同比增长6.7%，持平于一季度录得的2009年初以来最低水平，但好于预期的6.6%。中国6月规模以上工业增加值同比增长6.2%，好于预期的5.9%，也高于5月的6%。1-6月固定资产投资增速再创新低，同比仅增9%，不及预期。1-6月，民间固定资产投资继续滑落，仅增2.8%。央行数据显示，6月新增人民币信贷1.38万亿元，预期1万亿元。社融规模1.63万亿元，预期1.1万亿元。M2同比11.8%，预期11.4%，M1同比24.6%。中国6月份社会消费品零售总额同比上涨10.6%，创下今年以来增幅新高，好于预期的9.9%。

　　行业面：必和必拓在签订亚洲年中年度铜精矿 (TC/RCs)价格为102美元/干吨及每吨和10.2美分/磅，此前和江铜签订的2016年下半年铜精矿长协TC为100美元/吨。

　　【技术分析】

　　技术上看，沪铜主力1609价格反弹高位小幅震荡，MACD红柱增长，快慢线间距扩大，KDJ存粘合向上发散，但价格已处宽幅震荡区间上沿，预计价格调整。

　　【操作建议】

　　美国通胀水平良好，中国二季度GDP数据好于预期。操作上，沪期铜主力1609价格调整，支撑38000，阻力39000。 （季先飞）

(责任编辑：盈盈)

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