国泰君安期货：中国宽松预期，支撑铜价

　　【昨日内盘】

　　日盘：震荡区间上沿压力，沪期铜价格大幅回落。沪期铜主力1609合约开38700元/吨，最高点38930元/吨，最低点37800元/吨，最终收盘于37850元/吨，下跌650元/吨，跌幅1.19%。

　　夜盘：受伦铜影响，沪期铜大幅回升。沪期铜主力1609合约开37790元/吨，最高38550元/吨，最低37790元/吨，最终收报38330元/吨，上涨480元/吨，涨幅1.27%。

　　【隔夜外盘】

　　中国继续实施宽松政策，伦铜下测后回升。伦铜开于4913.5美元/吨，最高点4944美元/吨，最低4853美元/吨，尾盘收报4935美元/吨，上涨12.5美元/吨，涨幅0.25%。

　　【基本面】

　　1、现货铜价格大幅下跌

　　长江现货：37950-37970元/吨，跌410元/吨；上海现货：37850-37950元/吨，跌400元/吨；南储现货：37970-38170元/吨，跌360元/吨。

　　2、现货升贴水下扩，市场观望氛围浓

　　?昨日，上海电解铜现货报贴水80-贴水20元/吨，平水铜成交价格37850元/吨-37970元/吨，升水铜成交价格37870元/吨-38000元/吨。早盘持货商略显恐慌，抛货集中，贴水与交割前低贴水水平持稳，好铜报贴水30元/吨，平水铜报贴水80～贴水60元/吨，但市场观望氛围浓，鲜有买盘。第二节交易时段，盘面企稳回升至38000元/吨附近，市场多头信心有所回暖，逢低买入者渐多，推动现铜贴水开始收窄，难觅低价货源，好铜报贴水20元/吨，平水铜报贴水60元/吨。成交较上周有所改善，但湿法铜仍在贴水140元/吨左右，且成交一般。

　　3、铜库存减少

　　SHFE铜库存减少752吨至74155吨；LME铜库存减少1850吨至229425吨。

　　4、隔夜新闻

　　宏观面：美国5月长期资本净流入411亿美元，5月国际资本净流出110亿美元。中国5月持有美国国债增加12亿美元，至1.24万亿美元。日本5月持有美国国债减少96亿美元，至1.13万亿美元。穆迪表示，由于土耳其未遂政变的中期影响，可能将其评级下调至垃圾级；未遂政变令土耳其局势恶化；将土耳其2016年经济增速预期下调至3%，财政赤字占GDP比例预期上调至3.4%。

　　中国央行共开展2270亿元MLF操作，目的在于注入流动性。MLF等操作可以部分实现补充基础货币、引导利率下行的效果。中国6月份房价涨势继续放缓。分城看，一线城市环比涨幅比上月略有扩大，二、三线城市环比涨幅持续收窄。二线热门城市中合肥厦门南京继续领跑，一线城市住宅地价同比增速17.35%。

　　行业面：德意志银行预期，铜产量将下滑4%至135,000吨，由于Escondida铜矿的产量下降且Oyu Tolgoi矿场的矿石品位较低。秘鲁拟降低环保标准提升铜冶炼产能。

　　【技术分析】

　　技术上看，沪铜主力1609价格回落，快慢线间距缩窄，KDJ存存粘合向下发散，但价格下方均线支撑较强，预计价格继续调整。 （季先飞）

(责任编辑：盈盈)

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