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一、本周行情及盘面回顾
图1-1：LME三月铝日线走势 图1-2：沪铝主力合约日线走势
资料来源：文华财经、方正中期研究院整理
本周沪铝先扬后抑，整体重心有所上移。先比之下，伦铝波动较小，整周维持小幅震荡整理格局。截止周五下午，伦铝报收1648美元/吨，周涨幅0.18%；沪铝主力合约1610报收于12350元/吨，周涨幅1.06%。
二、宏观和基本面情况
（一）宏观经济数据公布
●中国7月CPI同比涨1.8%，连续三个月增幅放缓，且创六个月以来新低；环比涨0.2%，此前连续四个月为负。7月PPI同比降1.7%，连续第七个月缩窄，为近两年来最小降幅；环比由降转升，增0.2%。
●海关总署：7月中国进出口总值2.09万亿元，同比降0.9%；出口1.22万亿元，同比增2.9%，连续五个月正增长；进口8730亿元，降幅扩大至5.7%；贸易顺差3428亿元，扩大34%。当月中国外贸出口先导指数为33.8，环比回升1.1，表明四季度初出口压力有望减轻。
●外管局：二季度境外投资者对我国境内金融机构直接投资净流入18.26亿元人民币；我国境内金融机构对境外直接投资净流出379.18亿元人民币。
●中铁总：前7月全国铁路货物发送量完成17.84亿吨，同比减少10%。接近中铁总的人士表示，当前煤炭运量占铁路货运量的六成以上，居各运输货物之首，煤炭市场持续低迷严重影响下游铁路货运量。
●中国车市持续回暖。7月广义乘用车销量为161万辆，同比增23.3%，连续5个月实现正增长；汽车库存指数跌至11个月低位，且为11个月来首次下降。
●美国6月批发销售环比1.9%，预期0.5%，前值0.5%。6月批发库存环比0.3%，预期0.0%，前值由0.1%修正为0.0%；8月IBD消费者信心指数48.4，预期47.3，前值45.5。美国二季度非农生产力初值降0.5%，预期增0.4%，前值降0.6%；美国非农生产力连续三个季度录得下滑，为1979年以来的首次。
●美国6月份的职位空缺数从5月份的551万攀升至562万，但仍低于4月份创造的历史最高值584万。6月份的受聘人数为513万，高于5月份的505万。
●新西兰联储决议声明：降息25个基点，至2.00%；货币政策将保持宽松状态，可能需要进一步宽松；纽元需要贬值；下调2016年12月年度通胀率预期至1.0%，之前料为1.3%；通胀风险疲软不堪，存在造成通胀预期进一步下滑的风险。
●日本首相安倍晋三表示，将编制一份追加预算计划，并在秋季提交议会特别会议。安倍内阁上周批准了13.5万亿日元的财政措施，以重振日本疲弱的经济；这项财政计划包含7.5万亿日元全国和地方政府的支出。
（二）美元指数走势：
图2-1：美元指数日线走势 图2-2：美元指数与LME三月铝期价走势呈负相关
资料来源：文华财经、方正中期研究院整理
（二）基本面情况
1、上周LME、上期所铝库存均有所下降
图2-3：LME铝库存与LME三月铝期价走势对比 图2-4：上期所铝库存与沪铝期价走势对比
资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理
2、上周大中城市土地规划建筑面积有所增长
图2-5：100大中城市供应土地规划建筑面积周数据
资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理
（三）期现价差分析
图2-5：原铝期现价差分析
资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理
随着沪铝移仓换月的完成，近强远弱的格局使得基差有所收窄，未来随着盘面的先行走弱，基差或将维持震荡偏强格局。
三、操作策略
本周沪铝主力合约整体呈现横盘震荡走势，重心有所上移。周中受工业品走强带动有过大幅上拉，但是很快回落。此前看涨铝价的供给端紧缩逻辑已逐渐不成立，随着开工率的不断增加以及旺季的到来，价格进入稳定区间。从盘面上看，虽然短期盘面弱势依旧，但是周线依然较强，建议空单快进快出。旺季预期带来的整体工业品强势将为铝下方提供较强支撑，关注短期波段的低买高卖机会。
方正中期期货 胡彬
(责任编辑：简儿)
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