华泰期货：盘面攻防力量微弱 铜市缺乏明显变量

　　中期逻辑：8月份上旬，铜精矿加工费维持在100-105美元/吨的区间，此外，进入四季度之后，铜加工费长协谈判开始，冶炼企业料不会过度的采购现货原料，而随着库存的消耗，冶炼企业原料库存在下降，因此国内精炼铜产量预期环比或受到约束。而下游需求虽然难以看到过度的起色，但预期暂时仍然稳定，因此，供需平衡料仍然难以打破。

　　短期逻辑：上周，精炼铜进口维持小幅亏损，较此前一周变化不大；当前内外比价对精炼铜进出口影响不大。现货市场波澜不惊，整体短期逻辑不太突出。

　　日内走势：沪期铜主力合约1610日内收盘在37370元/吨，最低价格37170元/吨，最高价格37400元/吨。 夜盘上涨0.16%。

　　8月18日及夜盘，沪铜价格整体上维持震荡。18日现货市场成交无太多变化，现货市场参与的各方没有明显的异动。

　　近两日，期货盘面出现细微的变化，主要是当前价格处于长期均线附近，多空均出现一定的攻防力量，但是参与力量太过细微，远远小于盘面的观望力量，所以，似乎由盘面力量引发波动率改善的概率也不大。

　　基本面上，依然缺乏明显的变化；7月中国铜产量数据以及国内铜冶炼企业上半年的报告显示，国内铜冶炼能力有很大的弹性，并且对加工费极为依赖，所以冶炼企业会努力维持当前的格局。

　　下游缺乏明显的变量。

　　总体情况下，铜价格当前的低波动率格局恐怕还要延续。

(责任编辑：盈盈)

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