中信期货：多空交织 铝价维持震荡

　　策略摘要

　　昨日，沪铝主力开于12325元/吨，日间多空双方相继平仓离场，沪铝下触至12290元/吨后在12335元/吨附近微幅震荡整理，终收于12340元/吨。夜盘开于12300元/吨，开盘后多头数次试图入场推升铝价，价格一度迅速向上触及12400元/吨，随后震荡回调收于12325元/吨。伦铝昨日开于1648.5美元/吨，亚洲时段横盘小幅震荡整理，进入欧洲时段后价格大幅走弱，下方触及1632美元/吨，后震荡回调收于1644美元/吨。

　　现货方面，昨日下游接货意愿依然较强，但目前流通货源依然偏紧，持货商仍有惜售情绪，价格日内上行明显。长江铝锭均价报12560元/吨，跌70元/吨;南储华南均价报12560元/吨，跌80元/吨。氧化铝价格广西、山西和河南三地报价上调20元/吨。氧化铝价格广西涨10元/吨。

　　行业方面，昨日社会库存较周一再度上涨0.4万吨至28.2万吨，社会库存出现触底回弹迹象。几内亚博凯内港项目近日竣工，7月份铝土矿出货量突破100万吨。该项目系魏桥集团、新加坡韦立集团、烟台港集团和几内亚UMS公司合作开发的几内亚铝土矿项目的一部分。

　　宏观方面，美国7月耐用品订单环比初值4.4%，预期3.4%，前值从-3.9%修正为-4.2%。耐用品创下6个月以来最大增幅，暗示美国制造业向好。美国8月20日当周首次申请失业救济人数26.1万，创5周来最低水平;预期26.5万，前值26.2万。美国就业数据持续向好。国内方面，据经济参考报报道，多部门正加速推进PPP顶层设计，税收优惠等一揽子政策正在酝酿中。

　　综上所述，继上周资金集中入场做多沪铝失败之后，市场情绪偏空，持仓逐渐下行。此外，现货市场上社会库存逐渐增加，不过下游接货意愿近期有所恢复。总体而言市场仍处于多空交织之中，短期内或维持震荡。操作上建议观望为主，前期多单少量谨慎持有。

　　主要关注点：

　　1)收储、投产相关动态

　　2)铝现货成交情况、社会库存水平

　　3)终端消费需求热度

　　4)复产产能到货情况

(责任编辑：盈盈)

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