国泰君安期货：中国经济下行压力 铜价弱势

　　【隔夜内盘】

　　日盘：昨日沪期铜主力1611合约开36560元/吨，最高点36730元/吨，最低点36460元/吨，最终收盘36620元/吨，上涨50元/吨，涨幅0.14%，全天成交减少27116手至14.9万手，持仓减少3662手至21.6万手。

　　夜盘：沪期铜主力1611合约开36560元/吨，最高36630元/吨，最低36470元/吨，最终收报36540元/吨，下跌80元/吨，跌幅0.22%。

　　【隔夜外盘】

　　伦铜开于4665美元/吨，最高点4671美元/吨，最低4625美元/吨，尾盘收报4630.5美元/吨，下跌34美元/吨，跌幅0.73%。

　　【基本面】

　　1、现货铜价格下跌长江现货：36750-36770元/吨，跌40元/吨；上海现货：36650-36750元/吨，跌0元/吨；南储现货：36560-36760元/吨，跌40元/吨。

　　2、现铜升水缓步上涨，下游零星成交昨日，期铜窄幅震荡，现铜升水继续缓步上涨。开盘好铜报升水90～升水100元/吨，平水铜报升水70～升水80元/吨，贸易商在预期下游备库回归的情况下，逢低买货积极。持货商见状上调报价，第一节休市前好铜报升水110元/吨，平水铜报升水80～升水90元/吨，但投机买兴随即而止。下游依旧零星备货，令贸易商看好下周节前备货预期不改。今日成交整体先热后冷，面对升水百元以上的坚挺报价，和下周仅有3个交易日就要交割的情况下，投机买盘始显谨慎。午后，沪期铜窄幅整理，市场报价维稳不变，升水70-100元/吨，但氛围已较上午明显减淡，持货商依然等待下周下游的归来，价格维持在36680-36730元/吨。

　　3、LME铜库存大幅增加SHFE铜库存减少1471吨至35315吨；LME铜库存增加12375吨至350600吨。

　　4、隔夜新闻宏观面：FOMC票委Rosengren称，为了防止经济过热，有合理理由收紧利率政策。美联储理事Daniel Tarullo表示，不能排除今年加息的可能。英国、德国7月贸易数据均逊于预期。英国商品和服务贸易帐-45.02亿英镑（前值-55.73亿英镑），预期-42亿英镑。德国未调贸易帐下降至+195亿欧元（前值+247亿欧元），预期+237亿欧元。

　　中国方面，8月CPI同比涨1.3%，创近10个月新低，且涨幅连续4个月放缓，前值1.8%，预期1.6%；PPI降幅缩窄至0.8%，连降54个月，前值降1.7%，预期降0.9%。商务部表示，中国全年外贸形势仍不乐观，将继续加大政策力度。

　　行业面：卓创资讯调研结果显示，河北地区低氧杆企业8月份低氧杆产量为27300吨，较7月份产量24300吨环比增加12.35%，8月份产能利用率为33.7%，较7月份环比增加0.7%。

　　【技术分析】

　　沪铜主力1611反弹承压20日均线，MACD快慢线零轴以下运行，KDJ存粘合向下迹象，预计价格反弹持续受到中长期均线压力，价格将继续维持弱势。

　　【观点和操作建议】

　　美国加息预期不断增强，英国、德国7月贸易数据均逊于预期，中国8月CPI同比创近10个月新低，经济下行压力仍旧偏重。操作上，预计沪期铜主力1611价格短期弱势，建议投资者空单持有，支撑36400，阻力36900。(季先飞)

(责任编辑：盈盈)

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