国泰君安期货：中国宽松政策明显，铜价延续反弹

　　【隔夜内盘】

　　日盘：昨日沪期铜主力1611合约开37310元/吨，最高点37680元/吨，最低点37240元/吨，最终收盘37650元/吨，上涨350元/吨，涨幅0.94%，全天成交增加29776手至20.2万手，持仓减少6050手至17.2万手。

　　夜盘：沪期铜主力1611合约开37770元/吨，最高37900元/吨，最低37690元/吨，最终收报37780元/吨，上涨130元/吨，涨幅0.35%。

　　【隔夜外盘】

　　伦铜开于4779美元/吨，最高点4858.5美元/吨，最低4779美元/吨，尾盘收报4845美元/吨，上涨78美元/吨，涨幅1.64%。

　　【基本面】

　　1、现货铜价格上涨。

　　长江现货：37720-37740元/吨，涨350元/吨；上海现货：37600-37700元/吨，涨350元/吨；南储现货：37540-37740元/吨，涨330元/吨。

　　2、进口货源增多，下游买货挺升水。

　　上海电解铜现货报升水90-升水120元/吨，平水铜成交价格37550-37680元/吨，升水铜成交价格37560-37700元/吨。沪期铜跳涨上行，现铜升水维稳。现铜市场供应较足，进口货源流入渐显，且交割货源亦流出，

　　但基于下游消费预期仍存，持货商对平水铜报价相对偏紧。因此，尽管好铜充斥市场，但报价仍维持在升水110-升水120元/吨，而平水铜报价则较昨日小涨，报升水90-升水110元/吨，湿法铜报升水30元-50元/吨，呈

　　现出好铜与平水铜报价几无价差，而湿法铜较平水铜价差拉大。贸易商投机询盘积极，同时下游因物流标准严管，令运输车辆难觅，运输成本上升，下游国庆备货或提前，而盘面大涨也只能被迫接受高价。午后，期

　　铜高位震荡，升水报价持平于90-120元/吨，价格维稳于37590-37710元/吨，市场询价多，买货则仍显犹豫，国庆前现铜市场或维持升水持坚状态。

　　3、铜库存减少。

　　SHFE铜库存减少1972吨至32193吨；LME铜库存减少1750吨至346050吨。

　　4、隔夜新闻。

　　宏观面：美国8月成屋销售总数年化533万，降至全年第二低，不及预期的545万，且为连续第二个月下滑。美国8月谘商会领先指标环比-0.2%，低于预期0.0%。前美联储主席格林斯潘认为，永无休止的债市涨势是

　　难以为继的，美国国债收益率不能维持在当前低水平，预计10年期美债收益率在较长期内升至3%-5%，长期利率上调仅是时间问题，就业市场越来越紧俏。欧元区9月消费者信心指数初值-8.2，符合预期-8.2。

　　中国方面，央行公开市场周四净投放1600亿元，为连续第五天净投放。9月19日和20日，内蒙古、江苏、安徽、河南、四川等多地集中开工建设一批重大投资项目，总投资规模接近万亿元。

　　行业面：海关总署公布数据显示，中国8月包括铜合金制品在内的未锻造铜出口量为57,265吨，较去年同期增加四倍多。WBMS公布数据显示，1-7月全球铜市供应缺口为151,000吨，1-6月缺口为197,000吨。

　　【技术分析】

　　沪铜主力1611价格上站60日均线，MACD红柱增长，快线上穿零轴，KDJ向上发散，预计短期价格仍有上涨空间。

　　【观点和操作建议】

　　美国8月成屋库存不足，导致销售不及预期；欧元区消费者信心指数符合预期；中国财政、货币政策持续发力。操作上，短期长期均线处获得支撑，建议沪期铜主力1611可回撤试探性做多，支撑37400，阻力

　　38000。(季先飞)

(责任编辑：盈盈)

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！