广州期货：近月合约交割，沪铝主力回调

　　盘面走势：

　　今日沪铝主力 1612 弱势运行，收于 12720 元/吨，跌 1.09%，成交量减少 3400 手至 18.9万手，持仓量减少 4732 手至 24.0 万手。

　　资金方面：

　　沪铝主力合约 1612 交易排名显示前 20 名多头减持 88 手至 78139 手，空头减持 1690手至 74309 手。今日资金流向偏空。

　　现货方面：

　　据 SMM，上海成交集中 13240-13250 元/吨，对当月贴水 100-50 元/吨，无锡成交集中13220-13240 元/吨，杭州成交集中 13240-13250 元/吨。持货商稳定出货，上海流通货源减少，期铝当月下泄 100 元/吨左右，与隔月价差缩窄至 350 元/吨左右，现货对隔月升水300-320 元/吨，持货商报价并未随盘下调，中间商难寻低价货源，下游企业初始按需采购，采购意愿尚可，因最后交易日期铝当月下泄，观望情绪渐浓，供需拉锯氛围渐浓。明日换月后现货将重返高升水状态。

　　今日广东市场现货成交价格集中在 13550-13560 元/吨，较华东地区升水 210-230 元/吨，粤沪价差有所收窄。由于前期两地价格倒挂，铝厂发运计划有所调整，广东到货持续较少，因此市场可流通货源较少，持货商挺价出货，中间商接货较为积极，下游逢低采购，整体成交尚可，今日南海地区库存降至 6.2 万吨附近。

　　库存方面：

　　今日上期所铝库存仓单为 10816 吨,较前一日增 5681 吨，但水平依然相对较低截至 10 月 14 日，LME 铝库存至 2089475 吨，较上一日下降 10000 吨。

　　SMM 铝锭现货库存为 24.7 万吨，较 11 日下降 0.5 万吨。

　　境内为库存水平较低，支撑铝价。

　　行业信息：

　　2016 年 9 月中国电解铝按照开工产能加权平均电价为 0.2638 元/千瓦时，较 8 月份上涨 0.0036 元/千瓦时。其中，全国电解铝企业最低综合使用电价 0.165 元/千瓦时，最高综合使用电价 0.495 元/千瓦时。从综合使用电价的区间分布来看，0.20 元/千瓦时以下的开工产能占国内电解铝总开工的 20%；0.20-0.25 元/千瓦时对应的开工产能为 1006.5 万吨，占总开工的 30%；0.25-0.30 元/千瓦时对应的开工产能为 890.8 万吨，占总开工的 26%。0.30元/千瓦时以上对应的开产能共计占内电解铝总开工的 24%。

　　电价上涨，推动电解铝生产成本上涨，支撑铝价。

　　综合研判：

　　交通新规导致现货供应不畅，氧化铝价格上升，境内外库存水平偏低, 政策严禁新产能增加，均利好铝价，且 10 月仍是消费旺季，仍会提振需求，技术上看，K 线有较长的下影线，均线系统多头排列，KDJ 指标出现死叉，MACD 红柱缩短，料沪铝主力走势震荡，运行区间 12600-12800。仅供参考。

　　广州期货研究所金属研究部

　　020-22139812

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(责任编辑：简儿)

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