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铜：国内供给端增速开始快于需求端增速，近期铜价下跌，现货升水也持续走低，昨天上海现货铜升水走低10元至80元，预计铜价继续下行为主。操作上，铜空单继续持有。观点仅供参考
铝：现货库存继续下滑，显示现阶段铝供应紧张持续，未来我们认为低库存仍将持续一段时间，而因为运输供应紧张开始缓解，但整体难有大幅过剩可能性。接近年底部分冶炼厂开始冬储及面临还贷压力，同时铝消费因为价格短期大幅反弹而受到阶段性抑制，因此资金紧张带来阶段性抛售压力及加工企业订单短期不足使得铝近月高升水面临压力。操作建议多头平仓观望，待回调后买入不变，内强外弱格局下铝反套继续。观点供参考。
锌：中国锌矿供应受到环保等压制，价格反弹难以刺激供应增加，国际市场部分矿山开始受益锌价反弹预期或者正计划复产，中国外市场锌矿供应存在增加可能性。同时内外比值使锌矿及锌锭进口始终处于进口亏损，国内矿及冶炼库存消化至低位，进口需求增加，因此在这种内强外弱关系及中国短缺持续下锌沪伦比值走强格局不变。操作建议反套持有不变，中期看涨不变。
镍：华东地区金川升水100元/吨，俄镍平水，升贴水较上一交易日持平，进口亏损幅度扩大。镍短期基本面逻辑未变，近期来看四季度不管中国NPI产量增减，供给端利多预期仍然存在而下游不锈钢镍新增产能投放和江苏德龙200万吨产能复产促使表观消费在四季度上涨，亦利多镍价，但近期铬铁价格大幅上涨，钢厂无法采购足量铬铁维持正常生产导致减产是否发生存在不确定性。中期逻辑则是消费预期走弱及印尼NPI产能快速释放。操作上短期多单可继续持有为主，注意止盈，观点供参考。
招商期货 许红萍/刘光智/夏鹏/徐世伟/李木森
(责任编辑：简儿)
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