华泰期货：铜仓单位于低位 铜价料以偏弱震荡为主

　　中期逻辑：欧洲最大的铜冶炼厂商Aurubis发言人10月表示，对其客户的2017年阴极铜升水的报价为每吨86美元，低于2016年的92美元。使得全球范围内精炼产能竞争的压力预期升温，但是由于全球铜精矿供应增量压力已经舒缓，铜精炼产能竞争导致压力是有限的。

　　短期逻辑：上周，LME库存小幅降低，而精炼铜进口亏损有所收窄；另外，从数据来看，智利铜供应商并未减产；此外，欧洲冶炼企业下调2017年铜供应升水的消息引发市场担忧，精炼产能成为短期关注逻辑。

　　日内走势：沪期铜主力合约1612日内收盘在37400元/吨，最低价格37260元/吨，最高价格37410元/吨。 夜盘上涨0.08%。

　　10月18日及夜盘，现货成交有所好转，交割之后，现货升水普遍回升，下游采购较此前有所好转。并且，现货市场升水格局已经持续较长时间。

　　而上期所铜仓单处于较低的水平，由于现货市场升水格局维持，现货大幅度转向期货的概率较低。

　　而由于来自秘鲁的铜精矿供应环比增加已经较为困难，所以国内精炼铜供应暂时源头上比较难以过度增加。

　　而需求层面，由于配电网建设项目的预期，需求潜在很难发生过大的下滑；至于季节性变化，在当前铜价格相对偏低的情况下，很难起到大的作用。

　　因此，目前的基本面不支撑铜价格趋势性下跌，总体铜价格料偏弱震荡为主。后续主要关注智利铜供应是否会受到价格下滑的影响。

(责任编辑：盈盈)

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