迈科期货：10月25日有色金属早评

　　周一中国股市上涨，受9月较好的经济数据支撑，欧美股市亦上涨，反映较好的企业业绩。昨日公布的美国马基特制造来PMI由9月终值51.5升至53.2，创下一年新高，欧元区10月制造业PMI初值53.3，亦创今年最大增幅，良好的数据同样支撑美元继续上涨。看似经济增长的主题令金融市场气氛偏暖。

　　国内商品普遍大涨，人民币近期的快速贬值对商品价格确有影响，不过供应问题仍是主导。铜价小幅上涨，最近的消息称主要铜炼商要求的2017年铜贸易升水较2016年大降证实铜供应快速增长是打压近期铜价的主要原因。不过眼下中国仍处旺季，下游消费良好的势头有望维持到11月以后，库存持续减少，进口需求出现。自上周外贸升水就大幅升至70美元以上，昨天国内现货升水亦大涨至200元以上，这样的市场结构对铜价存在较强的支撑。技术上看铜价在37000一线已维持一周多，布林轨道走平，有望反弹。中期看，明年供应增加的信号明确，而需求未敢乐观，随着旺季逐步结束，铜价整体仍偏向回落。但事实是今年预期的供应过剩并未出现，目前交易所库存并不高，现货实际压力不大，因此铜价涨跌的空间都有限，并不过分看低。操作上，仍建议低位少量持多，价格略有反弹，压力38500一线。昨日伦铜上涨至2320，技术上看自7月以来的平台2200美元支撑强劲，而沪锌大涨至18500一线，显示国内精矿供应紧张，进口精锌亦不足，急需补涨吸引进口。技术上沪锌第三次测试18500压力位，非常强势，不过两市持仓量仍偏低，或许仍会反复震荡，中线多头注意逢高换手，不激进追高。

　　铜：37800-37300，升水扩大，略有反弹，低位短多继续

　　铝：12800-12700，库存降至低位，压力区高位震荡

　　锌：18500-18400，压力区，逢高多头换手

　　迈科期货股份有限公司

(责任编辑：简儿)

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