招商期货：11月2日有色金属早评

　　铜：今天上海铜现货升水继续走高30元至125元，广东现货升水也走低15元至100元，上海现货升水走高更多是贸易商成交为主，而广东地区升水持续下降或说明消费端正在走弱，关注未来升贴水能否持续走低。而短期来看，现货升水走低，比值近期也连续出现下降，铜价或许出现见顶，但是向下驱动还没有，目前上期所库存太低仍是做空铜价风险点，目前只有10万吨，上周还处于下降，但是预计本周或许见底。操作上，保守者空单暂避锋芒，积极者可逢高继续加仓。观点仅供参考

　　铝：短期铝价冲高下游加工未订原料企业大幅受损及原料采购困难，部分加工企业减产，但订单仍较好，消费后延造成暂时采购下滑。同时高利润刺激一家50万吨电解铝复产部分产能，未来供应增加压力加剧，利空远期。但年前在新疆运输彻底解决前，铝仍将滞跌，短期供应不足主导铝易涨难跌。操作建议近月多单持有不变，远期高位适当锁价，待动力煤及氧化铝高位回落沽空。

　　锌：近期主流冶炼厂接连发生预期外检修，由于锌矿紧张，质量缺乏保障，锌生产难以增加。因此，原料不断收紧开始影响冶炼生产积极性及冶炼企业采购成本增加。消费增长持续，库存回落也将继续，锌基本面持续改善。我们维持中期看好锌价不变，操作建议中期多单持有不变，反套持有。观点供参考。

　　镍：国内最大不锈钢厂11月份铬铁采购价9495元/50基吨，环比10月份上涨2498元/50基吨，对应300系不锈钢成本增加833元/吨，而当前不锈钢价格月涨幅1700元/吨，市场对于钢厂减产预期减弱，镍价维持涨势。无锡换月华东地区金川贴水100元/吨，俄镍贴水200元/吨，升贴水较上一交易日下跌200元/吨，进口依然处于亏损状态。操作上轻仓多单谨慎持有，注意止盈，观点供参考。

招商期货 许红萍/刘光智/夏鹏/徐世伟/李木森

(责任编辑：简儿)

许红萍

职位：招商期货高级金属研究员

招商期货有色金属高级研究员，主要研究品种为铝。注重产业链调研与基本面分析，多次组织并参与公司金属产业调研及行业报告撰写工作。关注铝内外盘、铝不同合约之间以及铝期现套利机会。在期货日报等媒体发表多篇文章和报告。...[更多]

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