兴业期货：资金面扰动较大，铜锌铝镍新单暂观望

2016-11-14 08:11:37
来源：铝信

　　上周有色金属市场多头氛围浓厚，主要品种均大幅上涨，铜镍涨幅相对较大，连续刷新年内新高，锌铝呈偏强格局，运行重心不断上移，但周末铜锌铝镍未能延续其涨势，均现大幅下滑，其技术面多头信号减弱。

　　当周宏观面主要消息如下：

　　美国：

　　1.美国10月就业市场状况指数(LMCI)为0.7，预期为-1；2.美国11月密歇根大学消费者信心指数初值为91.6，为近5月来新高，预期为87.9。

　　欧元区：

　　1.欧元区9月零售销售环比-0.2%，预期-0.3%；

　　其他地区：

　　1.我国10月PPI同比+1.2%，预期+0.9%，继续走强；2.我国10月社会融资规模为8963亿，预期为1万亿；新增人民币贷款为6513亿，预期为6720亿；3.全国1-10月全社会用电量同比+4.8%，前值+4.52%。

　　总体看，宏观面因素对有色金属影响呈中性。

　　现货方面

　　(1)截止2016-11-11，上海金属网1#铜现货价格为45385元/吨，较上日上涨310元/吨，较近月合约贴水1615元/吨，沪铜持续拉涨，持货商大量保值盘被套，现货供应有所缩减，但下游畏高情绪浓郁，市场难以换现，周内市场成交寥寥，市场畏高谨慎，供需僵持。

　　(2)当日，0#锌现货价格为20670元/吨，较上日上涨10元/吨，较近月合约贴水260元/吨，炼厂以交长单为主，出货有限，市场货源未见明显增多，贸易商报价坚挺，下游维持观望，少量采购，成交下滑。

　　(3)当日，1#镍现货价格为93200元/吨，较上日下跌700元/吨，较沪镍近月合约贴水2400元/吨，镍价大涨，下游采购明显下降，多以贸易商流转为主，市场成交清淡，本周金川公司调价5次，大幅上调10300元/吨。

　　(4)当日，A00#铝现货价格为15300元/吨，较上日上涨130元/吨，较沪铝近月合约升水65元/吨，上周市场到货仍有限，流通货源偏紧，铝价大涨，市场换现意愿增强，现货升水回落，贸易商参与活跃，下游畏高观望，刚需采购为主。

　　相关数据方面:

　　(1)截止11月11日，伦铜现货价为5619美元/吨，较3月合约贴水13.5美元/吨；伦铜库存为27.09万吨，较前日下滑4100吨；上期所铜库存2.13万吨，较上日持平；以沪铜收盘价测算,则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.09(进口比值为8.13)，进口亏损为203元/吨(不考虑融资收益)；

　　(2) 当日，伦锌现货价为2531.5美元/吨，较3月合约贴水14.5美元/吨；伦锌库存为44.67万吨，较前日下滑800吨；上期所锌库存为9.03万吨，较上日上涨525吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.17（进口比值为8.5），进口亏损为852元/吨(不考虑融资收益)；

　　(3) 当日，伦镍现货价为11710美元/吨，较3月合约贴水45美元/吨；伦镍库存为36.44吨，较前日持平；上期所镍库存为10.07万吨，较前日下滑311吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.15（进口比值为8.16），进口亏损36元/吨(不考虑融资收益)；

　　(4) 当日，伦铝现货价为1772.5美元/吨，较3月合约平水；伦铝库存为219.54万吨，较前日下滑6300吨；上期所铝库存为2076吨，较前日持平；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.83(进口比值为8.5)，进口亏损约为1198元/吨(不考虑融资收益)。

　　本周关注数据及事件如下：(1)11-14 我国10月城镇固定资产投资总额；(2)11-15 欧元区第3季度GDP初值；(3)11-17 欧元区10月CPI初值；(4)11-17 美国10月核心CPI值；

　　产业链消息方面：(1)上期所将自2016年11月15日调整铜、锌、镍主手续费进行调整。

　　总体看，上周有色金属市场多头氛围浓厚，资金面驱动为主要推涨因素，而周五晚间资金大举离场，有色金属呈高位大幅回落态势，其中，沪铜供需格局暂无改善，而宏观面暂无提振，且资金面驱动减弱，宜谨慎观望；铝锭现货依旧偏紧、锌矿供不应求格局未改、镍矿供给将随菲律宾进入雨季以及其矿山审查进程下滑，锌铝镍供给端支撑仍在，但因近期资金面扰动较大，期价波动加剧，新单宜观望。

　　单边策略：沪铜前多暂离场，新单观望；锌铝镍前多适当减持，新单观望。

　　套保策略：铜锌铝镍适当减少买保头寸。