国投安信期货：11月18日有色金属早评

　　驱动力：隔夜伦铜库存增加2275到257875吨，贴水扩大1.75到贴10.25吨附近。库存在近一个月来首次出现了增加，这表明LME现货市场目前表现较为疲软，给后期市场走势一定的压力。行业方面，自由港与江西铜业签订2017年铜精炼加工费下调5%至每吨92.5美元。我们估计加工费之所以降低是因为国内目前冶炼产能较高，行业预计TC处于85美元以上就可以带动我国精炼铜企业生产积极性。后期预计铜精炼产量仍将保持稳定。国际镍研究小组称，9月全球镍市转为供应过剩2800吨，今年1-9月全球镍市供应短缺52600吨。目前镍市场贴水及库存均保持稳定，考虑到市场供需情况有一定的转变，后期镍价上行预计仍存较大压力。伦锌收跌0.4%至每吨2514美元附近，市场目前对于锌精矿供应短缺问题观点仍较为一致，锌精矿短缺状况可能将在明年一季度进入白热化阶段。国家统计局16日数据显示，今年10月份精炼锌产量55.5万吨，同比增长4.5%，精锌产量居高不下，市场表现为缺矿不缺锌锭。后期锌价预计仍将延续调整。

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