信达期货：12月1日有色金属早评

　　铜：近期百川数据显示，铝供求平衡方面，产能继续投产10万吨，库存方面，铝产区库存下降趋势改善，成本方面由于能源成本底部的基本确立，氧化铝供应短缺未改变，目前折算全国成本为13000元/吨。如氧化铝格局无法改变，电解铝下跌空间有限，建议观望。

　　铝：近期百川数据显示，铝供求平衡方面，产能继续投产10万吨，库存方面，铝产区库存下降趋势改善，成本方面由于能源成本底部的基本确立，氧化铝供应短缺未改变，目前折算全国成本为13000元/吨。如氧化铝格局无法改变，电解铝下跌空间有限，建议观望。

　　锌：锌锭供应上，10月国内锌锭产量逐步上升，至55.5万吨，而进口方面，进口转为盈利，预计后期进口量将增加。近期，商品集体拐头，锌因前期上涨较多，回落较为迅速，锌下方支撑预计在20000元/吨。

　　镍：供求平衡上，10月镍铁进口环比增加4万吨，预计印尼投产增加，但电解镍环比减少更多，总体来看国内电解镍库存继续处于下行通道，且镍矿库存开始季节性下跌，预计供求平衡将愈发收紧。建议观望。

信达期货 陈家伦

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