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本周综述：
从本周内外盘的基本金属价格变化来看，内外盘基本金属呈进一步分化之势：从内盘来看，本周沪铜、沪镍呈震荡下行之势，沪铝呈宽幅横盘区间震荡整理态势、铅锌与锡均在周一大幅回落后于后四天呈宽幅的横盘区间震荡整理态势，从周度涨跌幅来看，本周沪期基本金属全线回落，其中沪铅以跌幅接近8%位居榜首，锌以跌幅超过6%次之，而沪铝的跌幅最小，不跌1%；从外盘来看，伦铜与伦锌、伦锡在周一大幅回落后于后四天呈横盘区间震荡整理态势，伦铝先抑后扬震荡回升，伦铅与伦镍呈缓步震荡下行之势，从周度涨跌幅来看，伦铅以超过7.6%的跌幅位居跌幅之首，伦镍以超过6.7%的跌幅次之，伦铝则是微跌，但跌幅不超过1%。
本周内外盘基本金属价格从联动关系来看，以内盘带动外盘为主。从影响因素来看，金融属性仍为主导，商品属性次之，从金融属性来看，主要集中于日本央行的议息会议、中国的中央农村工作会议与财经领导小组会议、美联储主席耶伦的讲话、欧洲银行业的危机、中美的经济数据等方面；而从供需面来看，则主要集中于海关公布的11月进口数据与中央的环保检查。
从美联储主席耶伦本周的讲话来看，其表示美国就业市场达到近十年最强状态，这部分是由于薪资增长加速、和裁员率低造成的。薪资增速方面，耶伦特别指出年轻人每周拿到的薪水，增长较快。而在上周美联储在声明中已暗示，劳动力市场接近充分就业。劳动力市场的好转为美联储的进一步加息奠定了一定的基础。
从本周日本央行的议息会议来看，日本央行如期按兵不动，维持政策利率、国债收益率目标、国债持有量年增幅目标不变。维持日本央行政策利率(Policy Rate)-0.1%，维持10年期国债收益率目标在0%左右不变，维持日本国债持有量年增幅80万亿日元的目标。此外，日本央行上调了经济前景预期，称日本经济适度复苏的趋势将持续，同时出口回升。近期的一系列积极经济数据的确加强了日本经济复苏的乐观情绪。据本周日本公布的最新数据显示，日元对美元在过去三个月中累计下跌15%，推动11月日本出口量创两年高点，并提振制造业前景。就通胀情况而言，日本10月CPI连续第八个月下滑，虽然仍远低于政府2%的通胀目标，但其前景已有显著改善。公共工程项目的大量支出，作为8月28.1万亿日元财政刺激计划的一部分，将从2017年开始支持经济增长，从而提振通胀，尤其是的日元走弱的支撑下。如果长期利率继续上升，反映出经济出现明显改善，央行会更愿意讨论收紧政策的想法，而且最早明年可能会考虑提高收益率目标，日本央行内部不能排除明年小幅加息的可能性。与此同时，日本政府月报显示，经济温和复苏，同时部分地区的改善有所延迟。短期预期来看，预计经济将在政策影响的支撑下逐步恢复，且就业和收入情况逐步改善。但是，仍应该注意海外经济体的不确定性，以及对金融和资本市场波动的影响。
从本周召开的中央农村工作会议来看，会议全面贯彻落实党的十八大和十八届三中、四中、五中、六中全会以及中央经济工作会议精神，总结“十三五”开局之年“三农”工作，分析当前农业农村形势，部署2017年农业农村工作。会议提出要深入推进农业供给侧结构性改革。这项改革始自一年前的上一次中央农村工作会议。此番再度重提，从“着力加强”到“深入推进”，砸实了今后农业农村经济的主线。
从本周召开的中央财经领导小组会议来看，本次会议研究“十三五”规划纲要确定的165项重大工程项目进展和解决好人民群众普遍关心的突出问题等工作。习近平在讲话中指出，保持经济增长速度、推动经济发展，根本还是要不断解决好人民群众普遍关心的突出问题。从解决好人民群众普遍关心的突出问题出发推进全面小康社会建设，符合推进供给侧结构性改革的要求，有利于创造新的增长点、提高长期增长潜力，而新的增长点就蕴含在解决好人民群众普遍关心的突出问题当中。
从本周爆发的欧洲银行业危机来看，意大利银行业还陷入坏账泥沼中不能自拔，这边西班牙银行又出现了新问题。欧洲最高法院本周判决，在2013年5月西班牙判决房贷最低利率之前，在房贷上支付了过多利息的借款人有权获得退款，有关退款的时间期限是非法的。这意味着，西班牙大众银行和西班牙对外银行等西班牙银行恐怕得向抵押贷款户退回数十亿欧元。而从意大利的情况来看，本周意大利参议院和众议院批准政府对银行业200亿欧元救助计划，但据媒体测算，意大利银行业需要至少520亿欧元来清理资产负债表，远远超过了意大利政府本周提出的援助计划。
从供需基本面来看，各品种之间存在小幅的差异：铜方面：一方面，受环保检查影响，部分地区的不少废杂铜杆企业因使用重油来生产，导致尾气排放不达标，而被迫减产严重者更是停产整顿，为此下游电缆企业采购电铜杆的数量大幅增加，此外离年末越来越近，电缆企业的开工率持续下降，以回收应收账款为主；另一方面，从海关公布的数据来看，11月国内精铜进口同比下降22.9%，出口亦出现大幅的下滑，出现这种情况的原因主要是受人民币贬值导致中美利差倒挂现象更为严重，从而使得内外盘套利空间大幅收窄因素的影响;而人废铜进口量来看，11月环比与同比均呈增长之势，主要是因为供给的收缩和需求的相对持稳成就了国内废铜价格的坚挺，逆转国内外价格持续倒挂的局面，因此8月底到9月底废铜进口盈利窗口重新打开，令市场对进口废铜需求再度隐现，考虑到进口废铜运送周期为两个月，因此11月份废杂铜进口量大幅上涨；但随着国内废铜供应逐步释放及人民币大幅贬值，废铜进口盈利窗口再度关闭，因废铜进口量增长趋势不可延续。
铝方面:一方面，由于大气污染愈发严重，多地频繁发生雾霾现象，国家严令彻查环保问题，11月底中央环保督查组陆续进驻各地，广东便是其中严抓地区之一,受此影响，铝加工行业重熔和电镀等环节均受到重创,由于质检不过关，大部分重熔铝厂需关闭整顿，其中清远、大沥和四会等地影响较大,在此背景下，加之广东铝棒原有库存一直处于低水平，铝棒受到前所未有的追捧，供不应求，加工费水涨船高，后期随着环保检查结束的临近，铝棒需求减弱将是必然之势，加工费回落速度恐将如上升之时般迅速;另一方面，因国内大型铝冶炼厂控制发货节奏且新疆地区运输阻碍仍存，近日巩义当地铝锭货源仍紧俏，持货商挺价出货，当地现货铝锭从上周贴水超百元转为贴水20到小幅升水附近，价格仍然较为坚挺。
锌方面，从上周出库数据来看，似乎下游并未受环保检查影响，仓库出库量不降反升，出库数据并不能代表实际消费，主因一是冶炼厂直送厂的量减少（运输价格上涨及贸易商的下游客户减产停产），转而下游从仓库提货增加；二是大的合金厂环保达标，对生产影响不大，需求平稳，不过中小厂，尤其是镀锌结构件方面，因环保影响较大，开工下滑；三是广东与华东间价差拉大至200元/吨，少量货物运至华东。
交易分析：
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交易小结：
本周交易主要以沪铜为主，依托2小时线与日线及其他辅助技术指标进行综合判断，仓位仍控制在30%以内。在交易过程中，以日线作为趋势判断的依据，以2小时线作为进出场及持仓的依据，而后在资金进出与风险识别等指标的辅助判断下作出最后的判断。
从本周沪铜的技术图形与辅助技术指标来看，沪铜在经过短暂的技术性回调之后重回下行通道，空单可以继续持有。
风险因素：
1.国际原油价格的走向；
2.日本央行行长的讲话；
3.美国的房地产与制造业数据及消费者信心数据；
中大期货 黄臻
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豫公安备 41010502000017号