富宝资讯铝月报：新年伊始，铝价恐难有大行情

　　核心提示：据悉元旦过后，市场到货会有所增加，因此我们认为，1月铝价弱势难改，预计1月份伦铝波动区间1600-1750美元；沪铝主力波动区间1.2-1.3万区间；华东现货铝波动于1.23-1.32万，建议逢低可适量采购。

　　一、基本面分析

　　1．供需分析

　　（1）2016年11月份中国铝土矿进口量同比减少4.68%

表1：中国11月铝土矿进口

　　据海关数据显示，11月中国铝土矿进口约516.3万吨，同比减少4.68%；2016年1-11月中国铝土矿进口约4711.5万吨，同比下滑3.29%。其中，11月从澳大利亚进口铝土矿约195万吨，同比增长7.85%，但环比略有下滑，仍居第一位；11月从马来西亚进口铝土矿约49万吨，同比下滑80.6%，马来西亚在今年1月实施铝土矿开采禁令，为期三个月，之后三次延长该禁令，目前已将开采禁令延长至2017年3月份。11月从几内亚进口铝土矿数量再次扩大，目前已经突破150万吨，同比上涨843.7%，为我国铝土矿第二大铝土矿进口国。

　　（2）2016年11月我国氧化铝进口同比减少32.21%

图1：2013-2016年中国氧化铝进出口对比

　　中国海关数据显示，11月氧化铝进口约26万吨，同比减少32.21%，环比增加14.2%；1-11月氧化铝进口约266万吨；11月澳大利亚为我国氧化铝第一大进口国，进口量在136,115吨。

　　出口方面，中国11月份出口氧化铝大幅下滑至2353吨，同比下滑了96.99%，环比下滑87.8%。

图2：2011-2016年中国氧化铝产量对比

　　11月氧化铝产量数据暂未公布，但截至11月底，我国氧化铝生产企业建成总产能共7235万吨，运行产能6288万吨，产能利用率86.91%，较10月份有所提高；11月氧化铝价格继续上涨，但幅度相对10月放缓。

　　企业动态方面，12月16日上午，平果县广西平果铝朗琨科技有限公司年产7万吨α-氧化铝加工项目开工建设。

　　（3）中国11月原铝产量280万吨，环比增加2.7%

图3：2011-2016年中国电解铝产量分析图

　　中国11月原铝（电解铝）产量小幅下滑到280万吨，较上年同期增加4.4%；中国1-11月原铝产量为2888万吨，同比增加0.4%。中国11月日均原铝产量增至9.33万吨，10月为8.8万吨。因全球经济放缓，铝价暴跌，迫使国内外铝企纷纷减产或关停。预计2016年全年全球产量有望高达5840万吨，市场供应短缺约为108万吨。2017年市场供应短缺状态或延续。

　　（4）伦铝和沪铝库存

图4：LME铝库存

　　恰逢年底，市场需求减弱，本月LME铝库存增加，截至12月29日，LME铝总库存为2176800吨，较11月份增加27650吨，而库存的增加，也抑制伦铝走势。

图5：上交易所铝库存

　　因年关将至，市场需求减弱，以及各地区市场到货增加，本月上交易所铝库存一改前期下降趋势，反增，截至12月23日，上交易所铝库存为100257吨，较11月份增加24895吨，增幅33%，受库存增长拖累，沪铝一度大跌。

　　（5）本月再生铝冶炼企业的开工率有所下降

　　本月富宝铝研究小组调研全国20家再生铝冶炼企业的开工率情况，因年关将至，市场需求转淡，冶炼厂表示本月开工率不高，且部分冶炼厂已提前开启了放假模式。通过调研得知，大型冶炼厂本月订单基本已经完成了，开工率约80%，而中小企业则表示，订单11月份左右就已经完成，本月订单很少，由于受环保的影响，市场很多中小企已陆续放假了，特别是广东、河南因环保督察，造成铝加工熔铸线停滞，从而影响部分企业的铝锭备货，且部分企业已关停，整体开工率不足60%。

　　对于新年后铝价走势，65%的铝业人士表示不看好，年底需求差，应该很难出现大涨行情，或弱势震荡为主；30%的业内人士称平稳；仅5%的业内人士称看跌。以上调研，仅供参考。

　　二、现货市场分析

　　1．现货价格分析

图6：华东现货铝12月价格走势图

　　华东地区：受美联储加息因素和市场需求转差的影响，12月铝价重心逐渐下移，长江现货价格由最高1.4万上方下滑，跌破1.3万后跌势仍未止，连续两周跌至1.25万支撑，目前来看该关口支撑有效，截至月底，长江现货铝价在12890-12930元/吨之间，较11月底下滑1140元，跌幅达到8.1%。

　　现货市场方面，月初铝价暂未出现止跌迹象，市场悲观氛围浓厚，持货商出货为主，市场货源尚可，但下游观望多，随着厂家和持货商控制出货，市场信心改善，但反弹难持续，整体来说，12月市场成交较清淡，铝整体走势仍偏弱，年前反弹力度或有限。

　　图7：佛山现货铝12月价格走势图

　　华南地区：12月华南地区铝锭带票价格亦是下滑趋势，最高价格14530元，最低13250元，截至月底在13410-13510元/吨之间，较11月底下调1130元，跌幅7.75%。华南地区铝锭货源相对偏紧，市场需求尚可，下游企业逢低按需备货，但年底，贸易商操作相对谨慎，成交有限。

　　2．废旧市场

　　（1）各地区废铝行情分析

　表2：部分地区废铝价格统计（单位：元/吨）

　　12月废铝价格跟随铝价走跌，尤其是广东地区最为明显，6063新旧料价格一度大跌超千元，截至月底，华南干净机生铝市场主流报价在9600元/吨附近，相对废料的下调，ADC12铝合金锭价格相对抗跌，较11月底变化不大。其他地区废铝价格跟跌幅度相对有限，但多数仍超500元/吨，走势明显较11月逊色。

　　不仅在价格方面不如11月，市场成交亦明显偏弱，受价格下滑，且走势不稳，临近年关、环保等一系列不利因素的影响，市场成交冷清，回收商入市操作不积极，年底观望居多，市场成交多体现在冶炼厂按需备货原材料。

　　环保方面，11月底，第二批7个中央环境保护督察组进驻北京、上海、湖北、广东、重庆、陕西、甘肃等7地，实施为期一个月的督察。受环保严苛的影响，据富宝了解，再生铝中小型企业因排放问题关停较多，像广东南海、重庆等西南地区尤为严重。

　　三、技术分析

　　图8：伦铝行情走势图

　　本月伦铝陷入震荡行情，整体围绕1675-1765美元区间波动，美联储加息以及年关市场需求转淡，避险情绪升温，铝价走跌，月中伦铝反复测试1700美元有效支撑，但多头离场，避险情绪升温，伦铝弱势难改，截止月末，伦铝跌破1700美元关口支撑，失守60日均线，技术上，伦铝整体跌势难改，短期或尝试夺回1700美元整数关口。 预计1月份伦铝整体波动区间1600-1750美元区间。

　　图9：沪铝1702合约11月行情走势图

　　外强内弱，本月沪铝急剧下跌，因美联储加息以及年底将至，冶炼厂提前放假，导致市场需求减弱，且各地区市场到货增多，市场库存大增令铝价大跌，本月沪铝主力1702合约一度跌破13000关口支撑，盘中最低至12450，技术上，沪铝弱势震荡趋势不变，年前13000关口或遇阻，短期暂关注12500关口支撑，预计1月份跌破此关口的可能性较大，最低看至12000。

　　四、行情展望及操作建议

　　年关将至，市场需求转淡，以及美联储加息等因素，本月铝价弱势震荡，伦铝跌破盘中跌破1700美元关口支撑，短期或尝试夺回1700美元整数关口，但难改下跌趋势，预计1月份伦铝整体波动区间1650-1750美元区间。

　　沪铝因现货到货增多，走势偏弱，本月沪铝主力1702合约最低下探至12450，虽有所反弹，但缺乏需求支撑，反弹高度有限，预计年前沪铝13000关口或遇阻，短期暂关注12500关口支撑，1月份跌破此关口的可能性较大，最低看至12000。

　　据悉元旦过后，市场到货会有所增加，因此我们认为，1月铝价弱势难改，预计1月份伦铝波动区间1600-1750美元；沪铝主力波动区间1.2-1.3万区间；华东现货铝波动于1.23-1.32万，建议逢低可适量采购。

(责任编辑：简儿)

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