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1.行情回顾
本周，沪铝主力1703走势连续走强，最高价13545元/吨，收于13395元/吨,周涨幅7.07%。成交量增加104.4手至152.1万手，持仓量增加34994手至30.6万手。
2.现货市场
华东地区：本周铝价前两日小幅走软，周四市场传言山东等地电解铝、氧化铝大规模减产，铝价受益强劲反弹，突破1.3万，单日最高涨幅到达470元/吨，走出近期震荡区间，截至周五，长江现货铝价在13290-13330元/吨之间，较上周五上调630元/吨，涨幅将近5%。
现货市场方面，周初铝价弱势依旧，商家不看好铝价，出货较积极，贴水出货，市场货源充足，中间商少量接货，随着市场炒作氛围滋生，持货商年底逢高出货积极，面对价格大涨，下游和中间商畏跌，避险，接货有限，成交清淡。
华南地区：本周华南地区铝锭价格先抑后扬，截至周五，铝锭带票价格在13500-13600元/吨，较上周五上调500元，较华东地区略显逊色。因中小型企业将面临放假，周初下游商家年底备货情绪尚可，但随着价格大幅反弹，备货量减少，观望多，整体来说，本周华南地区在下游备货支撑下，成交一般。
本周废铝价格整体表现小涨行情，广东地区跟涨幅度多超200元，截至周五，华南干净机生铝市场主流价格在9800元/吨。其他地区废铝价格在前几日走势较平稳，厂家收货价格变动不大，但周五跟随铝价反弹，幅度多超100元。废铝市场方面，持货商年底多以出货为主，有厂家反映，浙江地区回收商出现年底清仓情况，市场货源较多，厂家逢低按需补库。
临近年底，部分企业春节仍选择开工为下月备货，工人轮班调休，尤其是河北地区，部分再生铝厂家因前段时间环保原因，订单没跟上，春节亦不放假。除了冶炼企业之外，一些回收和下游企业多在下周结束就开始陆续放假。
本周废铝上涨，多为被动跟涨，需求改善不明显，若山东、河南、山西大规模减电解铝、氧化铝的政策落实，对铝价利好，或将带动废铝反弹，但年底预计反弹空间有限。否则，废铝或将继续偏弱。
3.供给端分析
3.1境内外库存水平与价格
库存方面，截至本周五,上期所库存增加13698吨至118235吨，其中期货库存增加257至28454吨。
截至1月12日LME库存增加至2248875吨。截至1月12日,电解铝社会库存为35.5万吨,较1月5日增加1.2万吨。现货到货量继续增加，利空铝价。
3.2进出口状况
根据海关总署统计的数据,11月我国原铝进口量为41877吨,同比增加258.44%,年初迄今129283吨,同比减少12.92%；铝合金进口4557吨，同比减少31.06%，年初迄今50829吨，同比减少17.73%；废铝进口198160吨，同比增加28.61%，年初迄今1739488吨，同比减少9.39%；氧化铝进口量为261637吨，同比减少32.31%，年初迄今2660405吨，同比减少35.27%；铝土矿进口5163181吨，同比减少4.68%，年初迄今47114765吨，同比减少3.29%；出口方面，中国12月出口未锻轧铝及铝材（包括原铝、铝合金及半成品铝制品）39万吨，高于11月出口的38万吨。中国2016年出口未锻轧铝及铝材476万吨。
4.重要信息：
中国12月CPI同比2.1%，不及预期2.2%，前值2.3%；中国12月PPI同比5.5%，好于预期4.6%，前值3.3%。
据了解,12月初由于环保问题减少35万吨运行产能的博赛先锋氧化铝公司已于元旦左右开始复产，虽目前运行产能暂未达到70万吨停产前原运行产能，但是预计短期将恢复至原运行产能。
发改委主任徐绍史、国资委主任肖亚庆相继表示2017年要积极在有色金属、船舶制造、炼化、建材和电力等产能过剩行业开展去产能工作。消息利好，电解铝价格受到提振。
5.后市展望
综合来看，时值消费淡季，下游需求偏弱，但去产能预期推动铝价上涨。技术上看，10日均线上穿20日均线形成金叉，MACD指标红柱放大，上行动能增强，预计沪铝主力走势震荡偏强，运行区间13200-13800。仅供参考。
广州期货 黎俊
(责任编辑：简儿)
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