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本周综述：
从本周内外盘的基本金属价格变化来看，内外盘基本金属继续保持分化之势：从内盘来看，沪铜与沪镍在周一冲高后于周二开始呈缓步震荡回落之势，沪铝本周呈宽幅的横盘区间震荡整理态势，沪锌、沪铅、沪锡在周一冲高之后于周二开始呈横盘之势，从涨跌幅来看，本周沪期基本金属全线回落，其中沪镍以下跌4.22%位居跌幅首位，沪锡和沪铜以下跌3.19%和2.8%分列二三位，沪铝则是则微跌0.22%垫底；从外盘来看，伦铜与伦镍本周呈一跌震荡下行之势，伦铝在周一回落后于后四天呈震荡回升之势，伦锌与伦铅本周呈宽幅的横盘区间震荡整理态势，伦锡在本周前半周呈宽幅横盘区间震荡整理态势，而在后半周则是大幅的回落，从周度涨跌来看，本周除伦铝略有所收涨之外，其余品种均呈不同程度的收跌之势。
本周内外盘基本金属价格从联动关系来看，主要是外盘带动内盘。从影响因素来看，金融属性仍为主导，商品属性次之，从金融属性来看，主要集中于美联储主席耶伦与众位联储官员的表态、美联储发布的经济褐皮书、美国总统特朗普的就职典礼与新闻发布会、中国公布的四季度经济数据、英国首相梅公布的脱欧路线图、欧央行的议息会议、特朗普的就职演说等；而从供需面来看，则主要集中于世界金属统计局公布的全球基本金属供需状况、国内下游临近春节假期的需求持续疲软等方面。
从本周美联储官员的讲话来看，美联储主席耶伦称，美联储的合理做法是逐步退出超级宽松政策，下一次加息时点取决于接下来几个月经济将如何发展，其指出，经济接近最大化就业、通胀朝着美联储目标方向前进，在加息问题上等待太久可能会迫使美联储更加激进地加息，进而造成经济衰退。从其讲话来看，尽管她承认经济的结构性问题，但耶伦随后并没有说过度依赖货币政策是无效的，如果耶伦继续这样说，显然会释放一个更加鹰派的信号，因此本周耶伦的讲话仍偏鸽派。而在本周早些时候，与耶伦立场通常颇为接近的美联储理事布拉德表示，美国经济已经接近充分就业和通胀2%，扩张的财政政策可能让美联储更快加息。相对于布拉德的表态，达拉斯联储主席卡帕兰则表示，在现在的情况下，财政刺激过度会导致事与愿违，美联储被迫加息更具侵略性，可能会使经济再次衰退。此外，美联储三号人物、纽约联储主席杜德利则表示，美联储不可能采取会很快“扼杀”当前经济扩张的行动，因为通胀根本“就美国企业界和行业都对2017年感到乐观。
从本周美国公布的通胀数据来看，美国去年12月CPI 同比升2.1%，升幅创两年半(2014年6月以来）最高水平。美国CPI 实现连续五个月增长，表明通胀进一步接近美联储目标；燃料价格进一步上涨、房租与医疗成本持续企稳，表明物价压力动能进一步提升。但此前美联储看重的通胀指标——核心个人消费支出（PCE）物价指数增速，11月为1.4%，略低于预期。显示明年加息步伐可能更趋于循序渐进。
从本周美国侯任总统特朗普在就职典礼前的新闻发布会上关于美元“过度强势”的表态，让市场对新一轮货币战争一触即发的担忧重新升温，且特朗普是第一位强调美元过于强势的美国候任总统，他所说所做在美国总统中没有先例，如果在任的美国总统开始通过口头言论让美元走低，那么就将迎来真正的货币战争，而这也会让那些我们此前认为是“战争”的事件变得不值一提。按照这种表态，特朗普有可能会让G7国家共识崩溃，从而导致全球金融市场不稳，也会挫败外国投资者投资美国资产的积极性。而从其就职典礼的演说来看，其虽然提到了要在美国国内大搞基建，新建公路、机场和隧道，但与其去处胜选时一样，并未向世人勾勒出明晰的基建路线图，且其基建构想还受当前美国财政的债务上限的约束，因此其演说中对于基建部分未来蓝图的设想并不能对当前的基本金属构成有效的价格支撑。
从本周美国财政部公布的数据来看,2016年11月，中国所持美国国债规模连续六个月下降，环比减少664亿美元，降至六年半来最低水平1.0493万亿美元，且减持规模较前月增长60%，降幅为2011年12月以来最大。结合中国央行公布的外储数据来看，中国 2016年11月外储下降691亿美元，降幅为2.2%，连续第五个月缩水，再创2016 年1月以来最大单月降幅，整体规模降至2011年3月以来最低水平。而在2016年12月中国外储进一步下降了410亿美元，虽然单月降幅较上月收窄，但整体规模降至30105.17亿美元，为2011年3月以来最低水平。这也许意味着，中国抛售美债的趋势不会扭转，中国的外储可能随着今年美债收益率走高、人民币走软而跌破3万亿美元。
从本周英国首相梅公布的英国退欧路线图来看，梅把6月份的退欧投票看作是呼吁改革号角的响起。她说，希望和欧盟达成关税协议，并且给欧盟提供了一个“大胆而雄心勃勃”的贸易协议选项。梅在演讲中恩威并施。一方面，她说，英国希望成为一个可靠的伙伴和盟友，以及亲密的朋友，但是如果欧盟要惩罚英国，英国也会进行反击。她称，报复英国将不会是一个朋友会做的事情，英国不会也不能接受这样的对待。而梅对欧盟“报复”的准备之一就是，大力削减企业税，并吸引最好最大的企业由欧盟迁移至英国。她同时还暗示了，当下欧盟和英国在安全、情报和军事上的合作可能会停止，她认为这对欧盟的伤害可能会超过英国。值得注意的是，梅在演讲四次提到英国的情报工作，而 May 提到关税联盟的次数也只有四次。不过，最终的协议并不取决于梅，而将由欧元区成员决定。欧盟官员欢迎梅最新的政策透明度，但同时也重复了他们一向的立场——在梅正式提出退欧前，不会进行任何谈判，并且英国将不会享受到欧盟成员国的全部权利而不承担相关的义务。
相对于英国首相每的脱欧路线图而言，本周英国央行长卡尼提醒听众，央行货币政策委员会曾在11月警告说对于高于目标的通胀的容忍是有限度的。卡尼暗示，利率调整可以是升或降，从而在支持增长和管理通胀之间取得艰难的平衡。他指出，货币政策可以走向任何一个方向，对经济前景的变化作出相应的反应，以确保通胀在央行的目标附近；同时在考虑利率问题时，英国央行将对消费者支出如何受到弱势英镑的影响进行密切关注。另外，卡尼称，货币政策委员会在退欧公投后的措施挽救了大量就业机会，如果没有通过降息和进一步的宽松量化来回应退欧，那么将会有数十万人的失业。
从日前公布的十二月欧元区采购经理人指数出与欧元区的总体通胀率来看，乐观的经济数据在短期内并不会对欧洲央行的货币政策造成直接影响。欧洲央行在去年12月8日刚刚公布过2017年全年的政策路线图，将量化宽松结束时间从原定的 2017年4月延长至12月，每月计划购入600亿欧元资产；鸽派的欧洲央行主席德拉吉还是会强调要贯彻落实已公布的措施。现在有了欧元区经济转好的数据“弹药”，接下来欧洲央行管理委员会的讨论将更加激烈，特别是对于鹰派的论点形成了强有力的佐证，德国央行行长魏德曼将紧盯德国的通胀数据，进一步施压欧洲央行收紧货币政策。如若年内欧元区经济增速与通胀幅度持续转好，那么2017年12月之后量化宽松是否还能延续就很难说了。这一点可以从本周欧央行的议息会议按兵不动与德拉吉在会后的新闻发布会中探知一二。
从本周中国公布的2016年四季度经济数据来看，一方面，四季度GDP增速超出市场预期，并出现两年来首次回升，2016年中国经济平稳收官，分产业来看，四季度GDP增速提高的原因是第三产业增速从三季度的 7.6%大幅提高到8.3%，四季度第二产业增速与三季度持平，第一产业增速比三季度有所下降，综合来看，受到服务业超预期和低基数两重因素推动，2017年的GDP增速高于2016年成为大概率事件。而房地产调控后未出现硬着陆，这也有助于2017年GDP或维持在6.7%左右的水平，不会导致进一步下台阶； 另一方面，从12月单月数据来看，投资增速下行、消费增速上行，预计经济增长的重心将从基建地产转向消费和出口。
从供需基本面来看，各品种之间存在小幅的差异：铜方面：临近春节，越来越多的下游加工厂将逐步放假。据我们了解除铜管企业和部分大型铜加工企业要到下周，即春节前3天左右才放假外；更多的加工企业将于本周末开始放假。绝大多数铜贸易商则基本是按国家节假日来放假，而鉴于目前铜价的走势，下游加工企业会不会增加库存过节，是未来一周需要密切关注的因素之一。若下游有增加备货的迹象，可能会对目前铜价有推波助澜的作用。
铝方面，从供应方面来看，在12月新疆发运受阻的情况下，主流消费地库存仍在出现上升，扣除新疆发运因素外市场短期供需仍然略显过剩，而1月份之后新疆发运开始好转，近期日发运量达到400组以上，已经超过新疆电解铝日产量，未来库存增加速度将会进一步加快；而从下游的消费来看，在雾霾影响下，多地环保压力极大，铝材厂开工率下降，同时，随着春节的临近，特别是大中型厂家下周起开始陆续放假，需求将会进一步减弱。
锌方面，从供应方面来看，2017年，全球锌矿山关闭停产数量大幅减少，大型矿山关停几乎没有；此前关停或者减产的大型矿山今年也将有较大规模产量复苏；矿山小规模增产遍地开花，在产量复苏过程中起到很大推动作用。2017年整体新投产项目并不算多，但是新近投产获扩产项目对今年的产量贡献以及企业主动小幅增产等则十分普遍，虽然这些产量单体增量都比较小，但是积沙成塔的作用则不容忽视。新年刚开年，部分锌矿生产就陆续更新了2016年产量及2017年产量计划，从现有公布的数据来看几乎所有企业或者矿山都将有不同程度增产。
交易小结：
本周交易主要以沪铜为主，依托2小时线与日线及其他辅助技术指标进行综合判断，仓位仍控制在30%以内。
在交易过程中，以日线作为趋势判断的依据，以2小时线作为进出场及持仓的依据，而后在资金进出与风险识别等指标的辅助判断下作出最后的判断。
从本周沪铜的技术图形与辅助技术指标来看，沪铜短线短线在反弹回呈震荡回落之势，从日线来看，沪铜已回落至上行通道下沿，在离春节还不到一周的时间里，为防止春节期间发生突发情况，空单可择机离场。
风险因素：
1. 国际原油价格的走向；
2. 欧元区及德法两国的制造业与服务业采购经理人指数初值；
3. 德法意的消费者信心指数；
4. 美国四季度GDP数据；
5. 美国的房价与制造业数据。
(责任编辑：静静)
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