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上周五美国新总统特朗普宣誓就职，重复振新美国的口号，并无更明确的政策表述，但美股仍报以上涨，显示市场信心十足。中国公布了四季度主要经济数据，四季度GDP增长6.8%，实现了两年来首次回升，12月受环保限产等因素影响，工业增加值放缓至6%，1-12月固定资产投资增长8.1%，增速比前11个月回落0.2个百分点，再创新低。其中基建设投资回落1.5个百分点，制造业投资增速比1-11月提高0.6个百分点，房地产投资增长6.9%，增速提高0.4个百分点。数据反映房地产增长维持稳定，尽管17年因为基数原因增长率必然快速回落，但实际投资仍然维持强劲增长，而经过三年的去杠杆，企业投资反弹势头稳定，基建投资维稳托底性质明确。数据反映投资和补库引发的经济反弹格局势头稳定。不过，周五因节前流动性极度紧张引发市场波动，央行紧急宣布对五大行临时降准，反映央行货币政策趋紧的势头越来越明显，金融去杠杆将是影响17年金融市场稳定的主要因素。
商品市场分化，有色金属维持稳定，伦铜窄幅震荡，较前日持平，持仓已降至34万手的低位，沪铜持仓降至43万手，资金离场，节前特征明显。上周虽然下游消费已明显减弱，上海交易所库存只小幅增加2千吨，本周下游普遍进入休假模式，贸易商亦停止出货，现货市场停滞，缺乏推动因素，市场将依据对年后的预期来进行交易，不排除清淡的市场况下日内波动加大。我们坚持宏观基金做多逻辑加强，现货供需紧平衡，下游库存偏低，节后消费可能回升较快，旺季价格整体偏强的判断，节前震荡仍维持逢低买入的思路，提前调整好仓位，保持适量中线多单过节。周五铝价急涨，对华北三省冬季限产的炒作升温，沪铝升至13800，持仓也大幅增加。上周我们分析了，本次限产针对的是华北冬季污染，涉及主要的高能源、高污染行业，并非针对铝行业的过剩产能，由于污染问题已经成为一个重要的政治问题，限产的可能性非常大，只是目前方案还在讨论收集意见中，马上实施的可能性不大，但对下半年采暖季的影响很大。目前市场针对预期进行炒作，可能抬高长期价格预期，但短线看，现货贴水扩大，下游消费减弱，库存增加较快，现货并不支持，投机炒作的节奏较难把握，短空离场，等待回落买入，为节后旺季备货。
股市：美股上涨，强势格局，关注调整可能
原油：上涨，等待减产证实，强势格局
美元：下跌，关注100区域支撑，整体强势格局
铜：46800-46300，节前窄幅震荡，46000下方支撑不变，维持逢低中线买入
铝：13800-13600，限产炒作，现货偏弱，震荡抬高，等待回落买入
锌：22500-22300，精矿短缺支撑中线涨势稳定，节前整固，22000下方支撑区，逢低中线持多
(责任编辑：阿发)
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