兴业期货：1月25日有色金属早评

　　周二日内铜锌铝震荡，夜盘则呈上升态势，三者运行重心明显上移，且上方关键阻力位均已突破；沪镍震荡，其上方阻力明显。

　　当日宏观面主要消息如下：

　　1.美国1月Markit制造业PMI初值为55.1，创新高，预期为54.5；2.美国12月成屋销售总数为549万户，预期为551万户；3.欧元区1月制造业PMI初值为55.1，创新高，预期为54.8。

　　总体看，宏观面因素对有色金属影响偏多。

　　现货方面：

　　(1)截止2017-1-24，上海金属1#铜现货价格为46880元/吨，较上日下跌20元/吨，较近月合约贴水60元/吨，沪铜整理，市场节日氛围日渐趋重，部分贸易商零星出货，主动积极调降现铜贴水，以求成交，企业大半进入节假日状态，下游少有入市，成交清淡；

　　(2)当日，0#锌现货价格为22790元/吨，较上日下跌90元/吨，较近月合约升水125元/吨，临近春节假期，市场报价、询价较少，贸易商及下游大部分已放假，市场成交差；

　　(3)当日，1#镍现货价格为82200元/吨，较上日上涨200元/吨，较近月合约升水1000元/吨，市场活跃度较昨日无明显变化，少数贸易商维持报价，成交清淡；

　　(4)当日，A00#铝现货价格为13490元/吨，较上日下跌50元/吨，较近月合约贴水175元/吨，市场仍在进行交易的贸易商寥寥无几，冶炼厂仍在出货，个别下游最后的备货基本完成，市场整体成交不佳。

　　相关数据方面：

　　(1)截止1月24日，伦铜现货价为5879美元/吨，较3月合约贴水17美元/吨；伦铜库存为27.22万吨，较前日减少2500吨；上期所铜库存6.95万吨，较上日增加5062吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.12（进口比值为8.12），进口盈利1元/吨（不考虑融资收益）；

　　(2)当日，伦锌现货价为2797美元/吨，较3月合约贴水15.5美元/吨；伦锌库存为41.万吨，较前日减少2475吨；上期所锌库存7.7万吨，较上日持平；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.15（进口比值为8.5），进口亏损1000元/吨（不考虑融资收益）；

　　(3)当日，伦镍现货价为9765美元/吨，较3月合约贴水59美元/吨；伦镍库存为37.55万吨，较前日增加3534吨；上期所镍库存8.19万吨，较上日持平；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.41（进口比值为8.22），进口盈利1856元/吨（不考虑融资收益）；

　　(4)当日，伦铝现货价为1870美元/吨，较3月合约升水3.75美元/吨；伦铝库存为228.47万吨，较前日减少4550吨；上期所铝库存4.05万吨，较上日增加1034吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.49（进口比值为8.54），进口亏损1941元/吨（不考虑融资收益）。

　　当日无重点关注数据及事件。

　　产业链消息方面表现平静。

　　总体看，宏观面偏多、基本面无利空压制，且铜市氛围向好，沪铜前多继续持有；锌矿紧缺态势不改，沪锌获支撑，前多继续持有；印尼放宽镍矿出口短期将继续压制镍价，沪镍前空持有；近日市场对于电解铝行业去产能预期的炒作不断升温，沪铝前空暂离场，新单观望。

　　单边策略：铜锌前多持有，新单观望；沪镍前空持有，新单观望；沪铝前空离场，新单观望。

　　套保策略：铜锌保持买保头寸不变，沪镍保持卖保头寸不变，沪铝减少卖保头寸。

(责任编辑：盈盈)

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