广州期货第6周铝周报：现货到货量增加,沪铝宽幅震荡

　　1.行情回顾

　　本周，沪铝主力1703 走势宽幅震荡，最高价13925 元/吨，最低价13520 元/吨，收于13760 元/吨,与周初持平。成交量增加72.1 万手至83.7 万手，持仓量减少35734 手至19.2万手。

　　2.现货市场

　　电解铝方面:

　　华东地区：本周铝价先抑后扬，受持货商挺价控制出货的影响，铝价反弹，收回跌幅后继续上涨，升贴水由贴水360 逐渐收窄至贴水百元附近，截至周五，长江现货铝价在

　　13470-13510 元/吨之间，较上周五上调120 元/吨。但由于下游尚未完全开工，入市采买少，交投多见贸易商之间，成交有限，预计随着商家入市增多，成交或逐渐改善。

　　华南地区：不同于华东地区的上涨行情，本周华南铝锭价格出现下滑现象，截至周五铝锭带票价格在13720-13820 元/吨之间，较上周五下跌210 元。因节后部分下游企业还为入

　　市，采购行情尚未开始，市场活跃氛围不高，成交有限。

　　废铝市场

　　本周华南地区铝锭价格明显较华东地区逊色，导致当地废铝价格跟跌多在百元，截至周五华南机生铝主流价格在1 万元附近，其他地区价格相对抗跌，汨罗、河北等地价格平稳，安徽、湖北、广西、江浙沪等地稳中小涨行情。

　　市场成交方面，因春节假期因素影响尚未结束，商家入市相对有限，回收商多选择在元宵节附近开工，市场货源偏紧，开工厂家积极备货，整体来说，市场成交有限。

　　3.供给端分析

　　3.1 境内外库存水平与价格

　　库存方面，截至本周五,上期所库存增加41394 吨至178904 吨，其中期货库存增加13096吨至55292 吨。LME 库存减少24700 吨至2231300 吨。

　　截至2 月9 日,电解铝社会库存为77.6 万吨,较2 月3 日大增10.1 万吨。现货到货量继续增加，利空铝价。

　　3.2 产量情况

　　根据上海有色网的统计,1 月国内氧化铝产量为558.4 万吨，同比增幅21.7%，环比增加2.07%，日均产量继续上升至18 万吨左右，1 月开工率为89.4%。1 月起调整魏桥集团建成氧化铝产能至1400 万吨，同时本月初重庆博赛先锋氧化铝厂恢复生产至70 万吨运行产能左右；而山东茌平信发氧化铝厂由于环保检查产能有所压制。2 月国内氧化铝产量预计为518万吨，日均产量达到18.5 万吨，开工率较12 月继续上调，主要由于东方希望晋中化工二期投产，并且预计将在3 月份达到满产；河南平顶山汇源铝业2 月已完成复产。

　　1 月国内电解铝产量提升至303.8 万吨，再次刷新历史新高，单月同比增幅达22.0%，国内电解铝运行产能逼近3600 万吨，建成电解铝产能达到4250 万吨，进入1 月以后，产量增长主要来自于山东魏桥、山东信发、内蒙古锦联等新增电解铝产能通电投产影响，且去年12 月复产的四川启明星、太原东铝等贡献部分产量，增加了铝锭或铝水供应。2 月份只有28 天，铝价回暖后增加部分在建产能通电预期，实际产量有望达到275.9 万吨，同比增速为17.9%。

　　4.行业信息：

　　据塔吉克斯坦经济发展与外贸部长Negmatullo Hikmatullozoda 表示，2016 年塔吉克斯坦铝年产量为12.93 万吨，2017 年计划年产能17.9 万吨。

　　中国海关总署公布的数据显示，中国1 月未锻造铝和铝材出口量为390,000 吨，与12月持平。

　　5.后市展望

　　综合来看，现货到货量增加，电解铝产量增加，令铝价承压，但是去产能预期提振铝价。技术上看，周级别K 先多头排列，MACD 指标红柱放大，表明上行动能增强。预计沪铝主力下周走势震荡偏强，运行区间13500-14200，仅供参考。

　　广州期货铝周报

(责任编辑：简儿)

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