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弘业期货第7周铝周报:沪铝有望挑战前高

  1月中国社会融资规模创出历史新高,表明中国货币面整体仍处于较为宽松的状态。CPI和PPI数据延续上涨,PPI大涨,中国的通货膨胀情况略炒预期。大宗商品在通货膨胀和中国经济复苏的情况下,受到持续的推动。特朗普上台后出台多项政策,但真正触及经济增长的政策有限,特朗普政府并未实质性改善美国经济情况。近期特朗普鼓吹的税务改革计划虽然推动美股大幅上涨,但对大宗商品并无实质性影响。相对而言,美联储主席耶伦的鹰派发言刺激美元持续强势,对大宗商品的定价产生了一定的压力。沪铝近期持续上行,期间出现小幅调整,但无论是调整的深度还是时间均较小,上升趋势十分完美。短期沪铝延续上行,并明显强于其他有色金属品种,上方压力14850,下方支撑5日均线

  14190。

  一、行情回顾

  中长期来看,自从2011年跌破55周均线后,55周均线就成为沪铝反弹行情的临界点。沪铝4月初涨破前期下行趋势后开启一波快速的上涨行情,突破了55周均线。随着55周均线从持续下行走向上涨,成为沪铝下方强力支撑。沪铝10月初大涨冲上89周均线后,持续强势,目前在89周均线上方震荡,市场长线格局已经悄然变化。

  中美经济数据持续走好,世界宏观经济复苏情况较为乐观,推动大宗商品上行。而美联储耶伦的鹰派观点支撑强势美元,打压大宗商品。也引起了有色金属的小幅调整。沪铝近期持续上行,期间出现小幅调整,但无论是调整的深度还是时间均较小,上升趋势十分完美。近期沪铝延5日均线持续上行,短暂回踩14000点支撑后再度快速上行,接近14850前期高点。短期沪铝延续上行,并明显强于其他有色金属品种。短期上行趋势未变,上方压力14850,下方支撑5日均线14190。

  二、影响因素分析

  1、伦铝沪铝库存平稳

  4月到12月初铝价持续上涨带动库存迅速去化,随着12月中旬铝价回落,沪铝和伦铝库存都出现了明显的上升,伦铝库存在快速上升后开始缓慢回落,而沪铝库存在年底出现持续性的上升。随着春节假期结束后,沪铝价格暴涨,库存进一步积压,近期建筑行业开工率不高,铝现货行情仍较为清淡,库存去化不理想。

  随着铝价的暴涨和11月长单协定即将签订,前段时间现货铝价大幅升水,而在大涨后,现货铝出货不畅,长单签订后现货商也缺乏挺价意愿,近期现货持续贴水,新年后沪铝价格再度暴涨,而现货铝市场仍然保持清淡,现货从升水再度转为贴水,市场出货情况不理想。

  随着有色金属价格持续在高位运行,有色金属企业也存在强烈的生产动力,其中铝产量持续创新高,而铜的产量近期保持稳定。在现货市场清淡的情况下有色金属产量保持高位,有色金属行业产能去化进程不顺利。

  2、1月CPI和PPI持续上行,信贷数据超预期

  2017年1月份,全国居民消费价格总水平同比上涨2.5%。其中,城市上涨2.6%,农村上涨2.2%;食品价格上涨2.7%,非食品价格上涨2.5%;消费品价格上涨2.2%,服务价格上涨3.2%。2017年1月份,全国工业生产者出厂价格同比上涨6.9%,环比上涨0.8%。工业生产者购进价格同比上涨8.4%,环比上涨1.2%。

  央行14日数据显示,1月份人民币贷款增加2.03万亿元,略低于市场预期,也低于去年1月的2.51万亿元,但仍为2009年以后的历史第二高位。与此同时,在表内贷款和表外融资的共同推动下,2017年1月份社会融资规模增量为3.74万亿元,创历史新高1月中国社会融资规模创出历史新高,表明中国货币面整体仍处于较为宽松的状态。CPI和PPI数据延续上涨,PPI大涨,中国的通货膨胀情况略炒预期。大宗商品在通货膨胀和中国经济复苏的情况下,受到持续的推动。

  3、耶伦鹰派立场超出预期

  2017年2月14日与15日,美联储主席耶伦出席国会参议院与众议员半年度货币政策听证会,并在会上表达了对于当前经济形势以及对未来货币政策的看法。耶伦在听证会证词中强调了最近半年来美国经济所取得的进展。从广义指标上看,劳动力市场在不断好转,工资增速上升,失业率降至4.8%,与FOMC估计的长期均衡水平相符,工资增速也在不断提升。而随着收入提升,资产价格上升带来的财富效应以及消费者信心的提升,居民支出也保持了温和增长的态势。从总体上看,耶伦对于近期美国经济的运转乐观,并重申了此前关于加息等待太久不明智的言论,并称未来每次会议都存在加息可能,使3月加息又回到了市场的视野中,较此前预期更加鹰派。

  特朗普上台后出台多项政策,但真正触及经济增长的政策有限,特朗普政府并未实质性改善美国经济情况。近期特朗普鼓吹的税务改革计划虽然推动美股大幅上涨,但对大宗商品并无实质性影响。相对而言,美联储主席耶伦的鹰派发言刺激美元持续强势,对大宗商品的定价产生了一定的压力。

  三、后市展望

  1月中国社会融资规模创出历史新高,表明中国货币面整体仍处于较为宽松的状态。CPI和PPI数据延续上涨,PPI大涨,中国的通货膨胀情况略炒预期。大宗商品在通货膨胀和中国经济复苏的情况下,受到持续的推动。特朗普上台后出台多项政策,但真正触及经济增长的政策有限,特朗普政府并未实质性改善美国经济情况。近期特朗普鼓吹的税务改革计划虽然推动美股大幅上涨,但对大宗商品并无实质性影响。相对而言,美联储主席耶伦的鹰派发言刺激美元持续强势,对大宗商品的定价产生了一定的压力。沪铝近期持续上行,期间出现小幅调整,但无论是调整的深度还是时间均较小,上升趋势十分完美。短期沪铝延续上行,并明显强于其他有色金属品种,上方压力14850,下方支撑5日均线14190。


  弘业期货铝周报

(责任编辑:简儿)

张天骜
职位:弘业期货有色金属分析师
张天骜 弘业期货有色金属研究员 南京大学学士,爱尔兰都柏林大学数量金融学硕士 期货投资分析证号:TZ007682 在《世铝网》《我是分析师》等媒体长期供稿[更多]
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