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华泰期货:锌铝跟随商品整体回落

  铝:

  2月16日,铝价涨至新高后跟随商品集体下跌回落,长江现货均价上涨80元/吨至13710元/吨。现货方面,期铝高位震荡,下游观望情绪浓厚,整体成交偏谨慎。

  从2月15日至3月15日,环境保护部将会同有关省份,赴京津冀及周边18个城市,开展2017年第一季度空气质量专项督查。SMM认为环保的影响主要表现为区域性,对于整个产业链的供需平衡影响不大。环保督查对

  河南碳素、电解铝辅料影响较大。河南郑州、焦作碳素企业有停产或限产50%的影响,辅料企业则部分限产50%;山东则相对影响较小,目前碳素企业未得到任何正式限产通知,预计后续仅德州、济南会有短期限产可能,限产至多50%。对于自律性较强的电解铝企业,存在订单充裕但产量受限的情况,一定程度上影响了当地铝锭需求,加之节后铝价飙涨,当地加工企业畏高铝价采购积极性不强,以消耗自由库存为主,因此当地仓库表示近期出库量较小,不及往年同期。

  库存方面,2月16日LME铝库存减3950吨至2208050吨;上期所铝增加6689吨至133518吨,同样是国外库存下降,国内供给压力较大。

  策略建议:对供给侧改革的乐观预期给予期铝溢价,因此铝价偏强,但实际供给量仍未减少,且仓单大幅增加,上涨过程中需注意回落风险,可以考虑抛近买远。

  风险:短期内成本快速上升;短期内强制去产能。

  锌:

  2月16日,期锌价格震荡回落,尾盘跟随商品集体跳水,夜间震荡小幅回升。国内现货价格下跌130元/吨至23470元/吨。现货方面,华东和广东市场货源充裕,持货商积极出货,下游平稳采购,需求平平;天津市场下游按需采购,市场成交偏暖,但与需求旺季仍有一定差距。2月16日LME锌库存减1800吨至393925吨,2月16日上期所锌增加378吨至87830吨,国内库存增加,国外库存减少,国内压力似乎更大。

  世界金属统计局(WBMS)官网数据显示,2016年全球锌市供应短缺17.7万吨,2015年全年为过剩10万吨。 2016年全球精炼锌产量同比下滑2.2%, 2016年全球精炼锌需求较2015年减少2.1万吨。中国锌表观需求为668.9万吨,占全球需求总量的48%以上。

  关于京津冀及周边地区环保督查,SMM认为,天津、河北、沧州、衡水等市锌下游镀锌企业相对集中。2月15日-2月28日期间为责任落实督察阶段,措施落实强度不大,进入3月措施落实阶段期间,届时环保压力增加,或抑制镀锌、氧化锌厂家开工。

  策略建议:加工费维持低位,从成本端支撑锌价,供给端受限,前期多单可持有,若回落可考虑逢低买入,或买近抛远。但下游需求受环保影响或使得锌价涨幅不如预期。

  风险:冶炼厂产量继续增加,下游需求恢复不及预期。

(责任编辑:盈盈)

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