兴业期货：沪锌新多入场，沪铝前空持有，铜镍暂观望

2017-02-27 08:12:17
来源：铝信

　　上周主要有色金属先扬后抑，铜铝锌镍周初一路走高，后上行动能明显减弱，出现连续下跌，四者下方关键位支撑效用均明显减弱。

　　当周宏观面主要消息如下：

　　美国：

　　1.美国2月Markit制造业PMI初值为54.3，预期为55.3；2.美联储上月利率会议纪要显示，大多数官员认为宜循序渐进地加息；

　　欧元区：

　　1.欧元区2月制造业PMI初值为55.5，创近年新高，预期为55。

　　其他地区：

　　1.全国1月铁路货运量同比+10.4%，前值+9.8%。

　　总体看，宏观面因素对有色金属影响偏多。

　　现货方面：

　　(1)截止2017-2-24，上海金属1#铜现货价格为47220元/吨，较上日下跌1260元/吨，较近月合约贴水380元/吨，沪铜周初反弹，持货商高位换现意愿积极，下游观望态度浓厚，后随盘面回调，市场供大于求明显，周后，下游询价增多，买兴提高，前期投机商买现抛期者获利换现，市场逢低成交有改善；

　　(2)当日，0#锌现货价格为22510元/吨，较上日下跌650元/吨，较近月合约贴水335元/吨，沪锌回落，炼厂较为惜售，中间商长单交投活跃，下游逢低补库积极走高，成交继续改善；

　　(3)当日，1#镍现货价格为87100元/吨，较上日下跌1300元/吨，较近月合约贴水700元/吨，沪镍下行，市场货源仍较足，贸易商出货积极，下跌行情下游观望情绪较浓，跌至心里价位后部分下游有所拿货，贸易商之间成交仍较活跃，成交好转；

　　(4)当日，A00#铝现货价格为13420元/吨，较上日下跌180元/吨，较近月合约贴水185元/吨，社会库存继续增加，持货商出货意愿明显增强，下游逢低补库刚需存在。

　　相关数据方面：

　　(1)截止2月24日，伦铜现货价为5991美元/吨，较3月合约贴水14.25美元/吨；伦铜库存为21.08万吨，较前周减少1.83万吨；上期所铜库存13.77万吨，较前周增加1799吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.15（进口比值为8.15），进口盈利45元/吨（不考虑融资收益）；

　　(2)当日，伦锌现货价为2841美元/吨，较3月合约贴水3美元/吨；伦锌库存为38.14万吨，较前周减少9425吨；上期所锌库存8.33万吨，较前周减少4739吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.13（进口比值为8.54），进口亏损1149元/吨（不考虑融资收益）；

　　(3)当日，伦镍现货价为10635美元/吨，较3月合约贴水54美元/吨；伦镍库存为37.97万吨，较前周增加186吨；上期所镍库存8.29万吨，较前周减少95吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.34（进口比值为8.25），进口盈利940元/吨（不考虑融资收益）；

　　(4)当日，伦铝现货价为1883美元/吨，较3月合约贴水6.5美元/吨；伦铝库存为218.17万吨，较前周减少2.07万吨；上期所铝库存13.78万吨，较前周增加4256吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.42（进口比值为8.57），进口亏损2157元/吨（不考虑融资收益）。

　　本周关注数据及事件如下：(1)2-28 欧元区2月CPI初值；(2)3-1 我国2月官方制造业PMI值；(3)3-1 美国2月ISM制造业PMI值。

　　产业链消息方面表现平静。

　　总体看，宏观面偏多，但基本面缺乏新增驱动，沪铜新单观望；锌精矿加工费维持低位，锌市供给端受限，且下游恢复后，库存有望下降，沪锌新多入场；镍矿供应依然偏紧，但不锈钢库存高企或影响后市下游采购，沪镍上行动能减弱，新单暂观望；铝锭社会库存高企，且下游需求不佳，本周铝市供应压力将继续压制铝价，沪铝前空持有。

　　单边策略：沪锌ZN1704以22400止损；铜镍新单观望；沪铝前空持有，新单观望。

　　套保策略：沪锌适当增加买保头寸，铜镍套保新单观望，沪铝保持卖保头寸不变。