金瑞期货第9周铝周报：环保政策落地铝价震荡偏强

2017-03-04 09:22:33
来源：铝信

　　原料市场：本周氧化铝成交价格继续下滑，下跌约20-50元/吨，主流成交价在2820-2880元/吨。主要表现为中小型氧化铝企业逐渐进入市场，因变现需要开始接受相对低价。氧化铝产能已进入高产超产得瓶颈阶段，后续新建项目产能投放有限。随着终端需求开始稳定，铝厂开始从补库存进入到去库存阶段，对氧化铝需求趋向平稳，加之氧化铝进口量稳定，议价权稍偏向于铝厂一端。

　　本周铝土矿价格弱势持稳，进口铝土矿价格保持稳定。节后各地区供应和企业采购逐渐回归正常，但部分库存较高企业有调价意向。进口矿方面，巴西铝土矿产量不及预期，到货偏少。印尼方面，近期众多矿山和贸易商纷纷表示有望拿到出口许可证和出口配额，后期计划出口中国。

　　现货市场：本周铝价格剧烈震荡。京津冀大气污染治理方案正式落地，沪铝价格一度冲高，随后因预期兑现以及市场库存高企，铝价冲高回落。下游因铝价高位纷纷观望，逢低采购为主。周五下游补库刚需，对铝价形成支撑。本周沪铝主力在13700-14200区间运行，现货继续保持对期货贴水，至周末因下游刚需，上海市场贴水收窄至150元/吨附近，广东贴水至110元/吨附近。本周消费地区社会库存102.8万吨，较上周增加7.5万吨。

　　铝棒市场：本周广东铝棒库存6.47万吨，较上周减少0.18万吨；随着下游消费回暖，加工费有所回升。然而铝价大涨，市场成交偏淡。广东加工费维持在300-350元/吨左右。

　　持仓分析：伦铝持仓73万手左右，较上周增长4.5万手；沪铝方面，持仓70.6万手，较上周微增0.8万手。

　　操作建议：本周《京津冀及周边地区 2017 年大气污染防治工作方案》正式落地，其中针对铝行业的方案便是在采暖季华北部分地区电解铝和氧化铝各限产30%、阳极企业排放不达标就限产的要求。我们认为，方案落地使得市场预期兑现，然而方案真正实施和效果要到今年10月份后才能显现，短期对市场影响较小。并且市场现货库存高企，对现货价格仍然产生压制。本周五政府两会召开，部分地区仍因环保号召进行短期停产限产。而下游的逢低补库需求对铝价会有一定的支撑。预计下周沪铝价格表现震荡偏强，期价继续维持升水结构，主力运行核心区间为13800-14400。