兴业期货：铜锌持多头思路，铝镍前空持有

2017-03-13 08:17:36
来源：铝信

　　上周有色金属集体下挫，铜锌运行重心明显下移；沪镍周初震荡，后连续下行，并迅速跌破下方所有均线；沪铝震荡偏弱运行，其上方阻力明显，下方支撑亦较强。

　　当周宏观面主要消息如下：

　　美国：

　　1.OECD最新报告将美国增速上调0.1%至2.4%；2.美国2月新增非农就业人数为23.5万，预期+20万；失业率为4.7%，符合预期。

　　欧元区：

　　1.欧元区第4季度GDP终值同比+1.7%，符合预期；2.欧洲央行维持利率不变，符合预期，将2017年GDP增速上调0.1%至1.8%，通胀率预期上调0.4%至1.7%；

　　其他地区：

　　1.我国2月PPI同比+7.8%，续创新高，预期+7.7%；2.央行行长周小川称，货币政策在稳健基础上更加中性，利于供给侧结构性改革、抑制通胀和资产泡沫。

　　总体看，宏观面因素对有色金属影响偏多。

　　现货方面：

　　(1)截止2017-3-10，上海金属1#铜现货价格为46350元/吨，较前周下跌1350元/吨，较近月合约升水50元/吨，周初盘面回调后投机商大量入市收货，推升现铜升贴水，下游随着铜价的大跌，主动买盘增加，市场成交活跃，升贴水继续抬升，周后由于隔月基差收窄，投机商热情下降，投机买盘占比减少，升水再推显现压力；

　　(2)当日，0#锌现货价格为21750元/吨，较前周下跌860元/吨，较近月合约贴水190元/吨，锌价破位下跌，炼厂惜售，周内保值货源流出，部分贸易商逢高贴水收货，贸易市场交投活跃，下游逢低补货增加，带动成交改善；

　　(3)当日，1#镍现货价格为84100元/吨，较前周下跌5150元/吨，较近月合约贴水5800元/吨，贸易商出货积极，下游拿货积极性也明显好转，市场俄镍货源较足，贴水先缩窄后扩大，成交尚可，上周金川环比下调镍价3000元至86500元/吨；

　　(4)当日，A00#铝现货价格为13520元/吨，较前周下跌180元/吨，较近月合约贴水220元/吨，下游订单回升明显，加工企业补库需求逐渐回暖，加之铝价大幅下挫，下游主动买盘增加明显，现货成交好转。

　　相关数据方面：

　　(1)截止3月10日，伦铜现货价为5715美元/吨，较3月合约贴水15.75美元/吨；伦铜库存为32.55万吨，较前周增加12.91万吨；上期所铜库存16.66万吨，较前周增加1.12万吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.2（进口比值为8.21），进口亏损44元/吨（不考虑融资收益）；

　　(2)当日，伦锌现货价为2698美元/吨，较3月合约贴水17.5美元/吨；伦锌库存为38.01万吨，较前周减少3000吨；上期所锌库存8.03万吨，较前周减少1859吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.15（进口比值为8.62），进口亏损1263元/吨（不考虑融资收益）；

　　(3)当日，伦镍现货价为10030美元/吨，较3月合约贴水55美元/吨；伦镍库存为38.5万吨，较前周增加7248吨；上期所镍库存8.38万吨，较前周减少499吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.42（进口比值为8.32），进口盈利1055元/吨（不考虑融资收益）；

　　(4)当日，伦铝现货价为1885美元/吨，较3月合约贴水12.25美元/吨；伦铝库存为206.85万吨，较前周减少9.24万吨；上期所铝库存19.18万吨，较前周增加2.86万吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.42（进口比值为8.63），进口亏损2278元/吨（不考虑融资收益）。

　　本周重点关注数据及事件如下：(1)3-13 美国2月就业市场状况指数(LMCI)；(2)3-14 我国1-2月城镇固定资产投资总额；(3)3-16 美联储利率决议。

　　产业链消息方面：

　　(1)当地时间3月10日上午6:30，秘鲁Cerro Verde铜矿在薪资谈判破裂后，开始进行无限期罢工；(2)据SMM，截止3月10日，国内进口铜精矿现货TC报70-80美元/吨。

　　总体看，宏观面偏多，且秘鲁Cerro Verde铜矿再罢工，铜精矿现货TC继续下滑，沪铜受提振，新多入场；锌市基本面较为稳健，且技术上现企稳迹象，沪锌新多逢低尝试；市场对菲律宾雨季尾声发货及印尼镍矿回归市场预期增强，且技术面偏空，料本周镍价继续偏弱运行，沪镍前空持有；电解铝产量继续上升，且库存仍处于累积阶段，铝价补跌动能较强，沪铝前空持有。

　　单边策略：沪铜CU1705新多以46500止损；沪锌ZN1705新多以21000止损；铝镍前空持有，新单观望。

　　套保策略：铜锌适当增加买保头寸，铝镍保持卖保头寸不变。