金瑞期货第12周铝周报：消费预期向好铝价震荡前行

2017-03-25 09:48:12
来源：铝信

　　原料市场：本周氧化铝价格继续下降，在出现连续几周价格下行后，中小型氧化铝企业为保住利润加速出货，使得氧化铝价格惯性下跌。铝厂继续消耗自身库存，在采购中主动调低意向价格，部分成交价格出现在2700元/吨以下。据测算氧化铝完全成本在2300元/吨以上，随着中小型企业不断抛售，预计下周氧化铝价格仍会出现下滑。

　　铝土矿方面，受国内地方环保督察持续施压，部分地区矿山开工受到限制，供应受限，氧化铝厂对于高品位铝土矿需求较好，价格有所上调，其他品位铝土矿价格持稳。进口矿方面，马来西亚传统雨季结束，铝土矿出口恢复。

　　氟化铝和预焙阳极，同样受环保督察影响，开工受限，价格维持高位。

　　现货市场：本周铝价格维持区间震荡。在现货供应充足情况下，下游企业并不积极补库，维持按需逢低采购。受市场对13500元预期支撑线下，采购量有较好的提升。本周社会库存出现减少，显示消费好转。但广东地区下周环保督察组入驻，周末下游采购有所谨慎。新疆地区运输开始不稳定，新疆站台库存降幅放缓，至本周四新疆库存22.3万吨。消费地区社会库存113.9万吨，比上周减少0.4万吨。

　　铝棒市场：本周广东铝棒库存7.65万吨，较上周增加0.07万吨，反映市场供应相对过剩局面；铝价区间震荡，广东加工费略有下滑，在350-400元/吨左右。

　　持仓分析：伦铝持仓70.7万手左右，较上周减少3万多手；沪铝方面，持仓72.3万手，较上周增加约6万手。

　　操作建议：本周铝价窄幅震荡，一方面受近期关于供给侧改革的预期未有兑现，缺乏上涨动力；另一方面，受此价位利润驱使，铝企投产仍在继续，虽然库存有所下降，对消费旺季预期好转，但后续供应增加仍存有较大确定性，仍或对铝价产生压制。近期受LME铝价高涨，国内铝制品出口有扩大的可能，对国内铝价形成支撑。我们认为，短期对市场不利因素是库存增加超预期，但对二季度消费向好的预期将对铝价形成支撑，策略上以逢低做多为主。预计下周沪铝价格依旧呈现震荡局势，主力运行核心区间为13500-14000。

　　总结：

　　本周铝价窄幅震荡，一方面受近期关于供给侧改革的预期未有兑现，缺乏上涨动力；另一方面，受此价位利润驱使，铝企投产仍在继续，虽然库存有所下降，对消费旺季预期好转，但后续供应增加仍存有较大确定性，仍或对铝价产生压制。近期受LME铝价高涨，国内铝制品出口有扩大的可能，对国内铝价形成支撑。我们认为，短期对市场不利因素是库存增加超预期，但对二季度消费向好的预期将对铝价形成支撑，策略上以逢低做多为主。预计下周沪铝价格依旧呈现震荡局势，主力运行核心区间为13500-14000。