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兴业期货:铝镍新空尝试,铜锌新单观望

  上周有色金属走势分化,沪铜周初回落后于低位震荡,其下方支撑逐渐减弱;沪锌震荡下滑,其运行重心有所下移;沪镍弱势下行,其运行重心明显下移;沪铝上周维持宽幅震荡走势,其上方阻力明显,下方支撑亦较强。

  当周宏观面主要消息如下:

  美国:

  1.美国2月耐用品订单初值环比+1.7%,预期+1.3%;2.美国3月Markit制造业PMI初值为53.4,预期为54.8。

  欧元区:

  1.欧元区3月制造业PMI初值为56.2,为近年来新高,预期为55.3;2.欧元区3月消费者信心指数初值为-5,预期为-5.9。

  总体看,宏观面因素对有色金属影响略偏多。

  现货方面:

  (1)截止2017-3-24,上海金属1#铜现货价格为46750元/吨,较前周下跌860元/吨,较近月合约贴水160元/吨,周初沪铜回调,持货商竭力收窄贴水,但市场货源丰富,部分贸易商抛售,贴水下扩,下游消费保持刚需,无明显的规模性入市,中间商压价收性价比较高的货,用于长单交付,资金主导市场特征明显;

  (2)当日,0#锌现货价格为23010元/吨,较前周下跌310元/吨,较近月合约贴水320元/吨,锌价震荡回调,炼厂及贸易商维持正常出货,市场货源仍较为充裕,下游逢低稍有备库,整体成交稍好于前周;

  (3)当日,1#镍现货价格为82800元/吨,较前周下跌2300元/吨,较近月合约升水430元/吨,贸易商出货积极性一般,市场金川镍流通货源仍紧,俄镍货源足,下游逢低拿货积极性一般,成交主要在贸易商之间,上周金川调价积极,环比下调2500元至83000元/吨;

  (4)当日,A00#铝现货价格为13500元/吨,较前周下跌90元/吨,较近月合约贴水115元/吨,本周现货持货商出货意愿较为积极,下游逢低接货采购亦有所增多,现货成交尚可,贴水维稳,部分地区环保压力缓解,出口订单增加较为明显,消费端表现日渐显好。

  相关数据方面:

  (1)截止3月24日,伦铜现货价为5783美元/吨,较3月合约贴水27美元/吨;伦铜库存为31.25万吨,较前周减少2.51万吨;上期所铜库存16.81万吨,较前周减少9626吨;以沪铜收盘价测算,则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.1(进口比值为8.16),进口亏损107元/吨(不考虑融资收益);

  (2)当日,伦锌现货价为2805美元/吨,较3月合约贴水19.25美元/吨;伦锌库存为37.58万吨,较前周减少650吨;上期所锌库存7.98万吨,较前周减少233吨;以沪锌收盘价测算,则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.22(进口比值为8.51),进口亏损637元/吨(不考虑融资收益);

  (3)当日,伦镍现货价为9920美元/吨,较3月合约贴水62.5美元/吨;伦镍库存为38.23万吨,较前周减少1992吨;上期所镍库存7.79万吨,较前周减少2899吨;以沪镍收盘价测算,则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.27(进口比值为8.29),进口盈利373元/吨(不考虑融资收益);

  (4)当日,伦铝现货价为1918美元/吨,较3月合约贴水10.25美元/吨;伦铝库存为194.58万吨,较前周减少5.02万吨;上期所铝库存26.73万吨,较前周增加7322吨;以沪铝收盘价测算,则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.11(进口比值为8.59),进口亏损2740元/吨(不考虑融资收益)。

  本周重点关注数据及事件如下:(1)3-31我国3月官方制造业PMI值;(2)3-31欧元区3月CPI初值;(3)3-31美国2月核心PCE物价指数。

  产业链消息方面:

  (1)智利Escondida铜矿上周六早上恢复上工,但复工至恢复产出预计需要1-2周时间;(2)据SMM,截止3月24日,国内进口铜精矿现货TC报69-78美元/吨;(3)截止3月24日,全国七大港口镍矿库存为594万湿吨,环比-18万湿吨。

  总体看,供给端驱动减弱,且特朗普政策疑虑仍存,沪铜新单暂观望;锌市供应依然偏紧,但下游复苏缓慢,沪锌新单暂观望;市场预期印尼镍矿回归市场,且菲律宾环保政策成疑,沪镍新空尝试;电解铝产量继续上升,加之消费疲弱,铝锭库存依然高企,沪铝承压,新空尝试。

  单边策略:沪铝AL1705新空以13850止损;沪镍NI1705新空以82500止损;铜锌新单观望。

  套保策略:铝镍适当增加卖保头寸,铜锌套保新单观望。


兴业期货 郑景阳

(责任编辑:阿祖)

标签:兴业期货

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