金瑞期货第14周铝周报：风险事件发酵铝价短期波动加剧

2017-04-08 09:22:12
来源：铝信

　　原料市场：本周氧化铝现货价格较上周继续下滑，市场成交缓慢，观望心态浓重。中小型氧化铝企业为加快库存流转，继续接受较低报价保证氧化铝顺利出货，氧化铝现货价格进一步跌至2470-2530元附近。由于当前氧化铝现货市场参与度过低，使得价格一旦出现下滑，市场往往会过度反应。据测算氧化铝完全成本在2300元/吨以上，部分小厂成本达到2400-2500元/吨。在价格下跌惯性驱动下，预计氧化铝价格仍有部分下降空间，或进一步跌破成本线。

　　铝土矿方面，当前铝土矿价格仍保持在高位运行，环保督查导致的紧张效应仍在，但氧化铝价格进一步向成本线接近，对当前居高的铝土矿价格极为不利。进口矿方面，若印尼铝土矿于本月恢复出口，或将刺激当前进口市场价格下滑，但考虑主要矿企的出口配额并不高，所以价格风险有所下降。

　　现货市场：受魏桥沽空事件影响，清明节后沪铝冲破14000一线，现货价格跟随上行。但周五标普首次下调地方融资平台评级，引发商品普跌，铝价下行。现货方面，本周现货价格在13800-13950元/吨附近，先扬后抑。铝价上涨，中间商看涨情绪较浓，报价较为坚挺，下游企业继续维持按需逢低采购。至周五华东地区升贴水在贴150元附近，广东地区升贴水在贴100元附近。本周消费地区社会库存118.9万吨，比上周增加3.6万吨。

　　铝棒市场：本周广东铝棒库存7.8万吨，较上周增加0.2万吨；节后下游有所回暖，广东加工费有所或暖，周五加工费在355元/吨左右。

　　持仓分析：伦铝持仓70.9万手左右，较上周减少0.8万多手；沪铝方面，持仓74.6万手，较上周增加约1.4万手。

　　操作建议：本周铝价先扬后抑，沪铝主力价格走上14000元。政府决定在河北保定成立雄安新区，对未来新区建设用铝需求充满期待。另一方面，魏桥沽空事件持续，引发市场对铝供应方面的担忧，铝价短期波动将加剧。二季度是铝传统旺季，下游用铝需求将出现回暖。但社会库存持续增加或对铝价产生压力。同时，环保政策采暖季限产预期将继续支撑远月价格，期铝合约正向结构明显。我们认为，铝价重心开始上移，预计下周沪铝主力运行核心区间为13800-14400。

　　总结：

　　操作建议：本周铝价先扬后抑，沪铝主力价格走上14000元。政府决定在河北保定成立雄安新区，对未来新区建设用铝需求充满期待。另一方面，魏桥沽空事件持续，引发市场对铝供应方面的担忧，铝价短期波动将加剧。二季度是铝传统旺季，下游用铝需求将出现回暖。但社会库存持续增加或对铝价产生压力。同时，环保政策采暖季限产预期将继续支撑远月价格，期铝合约正向结构明显。我们认为，铝价重心开始上移，预计下周沪铝主力运行核心区间为13800-14400。