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1.行情回顾
本周初，沪铝主力1706先抑后扬，最高价14270，最低价13835，收于14225元/吨，
周涨幅220元或1.57%。成交量增加107.6万手至155.2万手，持仓量增加90926手至30.6万手。
图1:沪铝主力走势图
数据来源：文华财经，广州期货
伦铝本周下挫，最高价1962.5美元/吨，最低价1895.5美元/吨，收于1918.5美元/吨，周跌43.5美元或2.22%。成交量减少5005手至57974手，持仓 量减少16762手至69.2万手，多头减仓迹象明显。
图2:伦铝走势图
数据来源：文华财经，广州期货
2.现货市场
图3:现货升贴水情况
数据来源：Wind，广州期货
本周，长江铝锭均价震荡运行，在13740~13890之间波动，贴水与沪铝主力130-385元/吨。
现货市场：
华东地区：本周长江铝锭价格先跌后涨，周五出现大涨，幅度达到150元，但仍未走出近期波动的1.35-1.4万区间。截至周五，长江现货铝价在13870-13910元/吨之间，较上周五上调50元。现货市场，本周前几日成交相对有限，下游企业刚需采购，但周五随着价格大涨，持货商出货积极，且临近周末，下游刚需存在，成交转好。
华南地区：截至周五，华南铝锭带票价格在14140-14240元/吨之间，较上周五上涨60元/吨，当地市场成交在周四开始转好，中间商交投较活跃。另外据了解，近期广东地区铝型材企业生意较好，下游需求好，企业订单增加明显，成交活跃。
二、废铝市场
京津冀及周边城市，山东、河南、四川、广东的等地，其中最严重的莫过于河北地区，政府加大环保检查力度，出动无人机，厂家关停严重，回收商接货少。其次是一些正常交易地区，最明显的是江浙沪地区，废铝货源比较畅销，尤其是铝合金门窗料的货源，厂家入市寻货积极。部分回收商反映今年废铝生意尚可，出货情况良好。
3.供给端分析
3.1境内外库存水平与价格图
4:沪铝期货库存与价格
资料来源：Wind,广州期货
图5:LME铝库存与价格
资料来源：Wind,广州期货
库存方面，截至本周五,上期所库存增加7635吨至345942吨，其中期货库存增加19388吨至301226吨，该库存水平为2013年以来的新高。截至4月13日，LME库存减少58450吨至1759850吨。截至4月13日，SMM统计国内电解铝现货库存，上海地区25.5万吨，无锡43.1万吨，杭州8.0万吨，南海37.9万吨，巩义7.7万吨，五地库存合计122.2万吨，环比上周四增加3.3万吨。
3.2产能分析
根据SMM的统计，3月氧化铝产量为583.1万吨，同比增幅26.82%，日均产量为18.8万吨，日均产量环比增长1.6%。其中，河南平顶山汇源铝业满产运行从3月初拖延至3月底4月初；山东无棣齐星高科技铝材有限公司因为资金流断裂，导致氧化铝厂于3月中旬开始停产；中铝中州分公司的一条采用进口铝土矿的生产设备已停产，运行产能降至220万吨/年；而鲁北化工和东方希望晋中化工3月满产生产；魏桥的氧化铝运行产能新增100万吨/年，从而导致3月份的产量进一步大幅增长。4月份中国铝业河南分公司将由带水试车状态进入满产状态，预计日均产量大幅上涨，产量预计为568.6万吨。
3月中国电解铝产量311.2万吨，同比增加23.0%，今年第1季度国内电解铝总产量898.8万吨，同比增加22.1%，去年末国内新增及复产电解铝产能叠加释放，铝锭供应明显提升，截止至4月6日，国内电解铝运行年产能超过3700万吨，SMM统计国内电解铝主流消费地铝锭库存增加至118.9万吨，对比去年同期增加41.9万吨。进入4月以后，据SMM了解，国内电解铝企业产能运行平稳，整体产量有望达到304.1万吨，同比增加21.9%。
4.行业信息：
中美首脑会晤后，外媒报道称，特朗普将推出第一批关于中国贸易的具体措施。美国新锐媒体Axios援引美国政府官员称，特朗普正考虑签署一项行政命令，对钢材、铝材、家电等行业展开一次贸易调查，调查结果可能导致对部分产品征收附加税。
海关总署公布数据显示，3月未锻轧铝及铝材出口41万吨，同比降2.4%，1-3月未锻轧铝及铝材出口106万吨，同比降1.6%。
5.后市展望
综合来看，去产能政策提振铝价，但电解铝产量增加和高库存令铝价承压。技术上看，周级别K线MA5上穿MA10形成金叉，日级别K线MA5亦上穿MA10形成金叉，预计沪铝主力下周走势偏强，可关注前高14690。伦铝周级别均线系统依然呈现多头排列，但是日级别均线MA10下穿MA20形成死叉。但伦铝有低库存支撑，料伦铝将逐步回升，运行区间1900-1950。仅供参考。
(责任编辑：静静)
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