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1.行情回顾
本周利好消息提振沪铝主力走强。16日晚间，坊间流出发改委关于电解铝去产能的文件，且新疆昌吉关闭电解铝产能200万吨，沪铝主力受提振大涨，一度达到14995元/吨，逼近涨停。在经历周二、周三的下跌后，周四下午“京津冀交通一体化”的消息传出再次提振铝价。周五收于14355元/吨，周涨145元或0.91%。成交量增加61.6万至216.8万手，持仓量增加18084手至32.4万手。
伦铝本周大起大落，18日复活节假期归来，受英国提前举行大选消息影响，有色金属外盘普跌，伦铝下挫，但是在低库存的支撑下，伦铝重拾涨势。目前伦铝价位1943美元/吨，周涨22.5美元或1.17%。
2.现货市场
本周，长江铝锭均价震荡运行，在13890~14120之间波动，贴水与沪铝主力45-410元/吨。
一、电解铝市场
华东地区：昌吉州停止违规在建电解铝产能200万吨，带动市场再次关注供给侧改革去产能问题，周一铝价飙涨，单日涨幅逾500吨，但该利好难掩库存高位带来的压制，铝价出现连续三日大幅回调，周五重回涨势，目前长江现货铝锭在14100-14140元/吨之间，较上周五涨230元/吨，涨幅达到1.6%。本周持货商出货情绪较高，周初受铝价大涨影响，市场有价无市，下游明显观望，随着铝价逐渐下调，下游开始刚需采买，市场成交一般。
华南地区：本周华南铝锭价格先涨后跌，截至周五，铝锭带票价格在14390-14490元/吨之间，较上周五上涨250元/吨，市场铝锭和铝棒货源充裕，但因周初铝价波动剧烈，多数商家选择避险，观望为主，周五下游入市采购积极性略有提高。
二、废铝市场
市场再度炒作去产能，废铝终摆脱上下两难的困境，出现上涨行情，但河北等多地受环保因素影响，价格未有起色。截至周五，佛山废铝价格多上涨在150元附近，干净机生铝主流价格在10500元/吨附近。其他地区亦多有不同程度的上调。
现货市场方面，河北、天津等地环保检查仍旧严厉，冶炼厂家生意难做，多关停，回收商不敢接货，成交不多。目前除了河北代表的北方地区外，西南、华南等地环保也有加大力度的现象，像四川、重庆等地。其他地区多正常交易，厂家正常备货。
库存方面，截至本周五,上期所库存小计为379034吨，较上一周增加33092吨，其中期货库存为322543吨，较上一周增加21317吨。该库存水平为2013年以来的新高。截至4月21日，LME库存为1687875吨，较上一周减少57875吨。4月20日，SMM统计国内电解铝现货库存，上海地区25.3万吨，无锡44.6万吨，杭州8.0万吨，南海36.2万吨，巩义7.7万吨，五地库存合计121.8万吨，环比上周四减少0.4万吨。
3.供给端分析
库存方面，截至本周五,上期所库存小计为 379034 吨，较上一周增加 33092 吨，其中期 货库存为 322543 吨，较上一周增加 21317 吨。该库存水平为 2013 年以来的新高。截至 4 月 21 日，LME 库存为 1687875 吨，较上一周减少 57875 吨。4 月 20 日，SMM 统计国内电解 铝现货库存，上海地区 25.3 万吨，无锡 44.6 万吨，杭州 8.0 万吨，南海 36.2 万吨，巩义 7.7 万吨，五地库存合计 121.8 万吨，环比上周四减少 0.4 万吨。
3.2产能分析
卓创统计数据，2017年3月全国电解铝冶炼企业总产量298.6743万吨，较2017年2月份增加21.9309万吨，增幅7.92%，较去年同期增加43.1565万吨，增幅16.89%。随着电解铝价格的逐渐上涨，企业的利润逐渐变得比较客观，共有6家企业增产复产，5家企业因检修等不同原因减产，折算运行产能增加35.7万吨。再者3月份自然天数比较多，故企业的总产量有所增加。随着供给侧改革政策的落地，新疆地区的企业减产较多，卓创预计，4月份产量料下跌。
2017年2月,我国表观消费量2540819吨，产量为2767434吨，过剩22615吨。世界
金属统计局(WBMS)官网周三公布报告显示，2017年1-2月全球原铝市场供应短缺10.1万吨，2016年全年短缺111.8万吨。2017年1-2月全球原铝需求为985万吨，较2016年同期增加101.8万吨。2017年1-2月全球原铝产量较2016年同期增加97.1万吨。2017年2月，全球原铝产量为483.91万吨，消费量为490.48万吨。
国际铝业协会（IAI）周四公布的数据显示，中国3月铝总产量增至270.7万吨，2月产量为253.4万吨。IAI称，中国3月日均原铝产量自上月的90,500吨增至87,300吨。IAI在月度报告中称，3月全球（不含中国）铝产量增至217.9万吨，高于2月修正后的195.9万吨。
4.行业信息：
国家统计局数据显示，3月份原铝（电解铝）产量为271万吨，同比增长2.5%；1-3月份原铝（电解铝）产量为820万吨，同比增长10.9%。
4月14日，新疆昌吉回族自治州政府网站发布《关于停止违规在建电解铝产能的公告》公告，3家企业违规在建的电解铝产能项目被勒令停止。昌吉发布的公告中被叫停的三家违规在建电解铝产能项目分别为：新疆东方希望有色金属有限公司在建80万吨电解铝项目（位于新疆准东经济技术开发区）、新疆其亚铝电有限公司在建80万吨电解铝项目（位于新疆准东经济技术开发区）、新疆嘉润资源控股有限公司在建40万吨电解铝项目（位于玛纳斯县工业园区）。
近年来随着国内电解铝产能的西移，新疆已经成为国内电解铝生产大省。据SMM最新数据显示，2017年3月，新疆电解铝产量为61万吨，占全国总产量的19.6%，成为仅次于山东地区的电解铝生产第二大省。16日晚间，坊间流出“发改委办【2017】656号文件--关于印发《清理整顿电解铝行业违法违规项目行动工作方案》的通知”。至此，流传2个多月的去产能政策传闻或将落地，该文件或于近期在官网披露，敬请投资者留意。
花旗：中国可能关闭310万吨铝产能，中国对铝的整顿可能导致420万吨新增产能延缓放开。2017-2018年中国铝产能增速或放缓至2%-3%。
据SMM，新疆当地政府本周抽调多名其亚职工协助新疆嘉润合计停产13台电解槽，设计总产能约2万吨产能，协助停产职工已经于周四晚回到其亚，嘉润已经暂停停产运行产能，后续继续争取补办手续，力争将违规产能变为合规。新疆希望运行约160万吨产能，督察组检查后，继续运行，并无停产计划，但在建工程已经停止。当前新疆其亚运行1/2两个系列80万吨产能，第3系列40万吨已经建成，但第3系列属于四川其亚38万吨置换产能，仅2万属于违规，预计年内启动38万吨。第4/5系列产能刚刚挖槽和平整土地，目前已经停止建设。
5.后市展望
综合来看，去产能政策提振铝价，但电解铝产量增加和高库存令铝价承压。技术上看，5日均线拐头向下，MACD红柱缩短，预计沪铝主力下周走势震荡偏弱，运行区间14100-14500。伦铝周级别均线系统依然呈现多头排列，MACD红柱缩短。但伦铝有低库存支撑，料伦铝还有上涨动能，运行区间1920-1970。仅供参考。
(责任编辑：阿祖)
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