瑞达期货：期铜冲高回落，反弹仍乏力

　　外盘走势：亚市伦铜振荡微涨，其中3个月伦铜运行区间为5640-5597美元/吨，现微跌0.05%至5624美元/吨，为连涨五日，但累计涨幅仅微涨2.07%。持仓方面，伦铜持仓量为33.8万手，日增1111手，近一周来铜价减仓回升，显示空单积极逢低获利，铜市人气仍相对低迷。

　　现货方面：据SMM报道，5月17日上海电解铜现货对当月合约报贴水40元/吨-平水，平水铜成交价格45280元/吨-45330元/吨，升水铜成交价格45300-45350元/吨。沪期铜窄幅整理，日间波动主流区间仅在20元/吨左右，持货商维稳换现，供应依然充裕，隔月基差有限，投机商缺乏投机空间，下游观望居多，成交未见改善，供需依然拉锯明显。

　　内盘走势：沪铜主力合约1707冲高回落，尾盘收于45390元/吨，日微涨0.49%，日内交投于45650-45270元/吨，沪铜仍运行于主要均线组之下。期限结构方面，铜市维持近低远高的正向排列，沪铜1706合约和1707合约正价差略扩至30元/吨。

　　市场因素分析：亚市美元指数延续跌势，现交投于98.05附近，创下六个月新低。因美国4月营建许可月率下滑2.5%，前值为上涨3.4%，同时4月新屋开工年化月率下滑2.6%，为连跌两个月，3月为下滑6.6%，新屋开工年化总数为117.2万户，创2016年11月来最低，数据加大了美元指数下跌的风险。铜业资讯方面，江西铜业集团报告称，中国3月铜需求增长22%，因房地产需求以及空调领域需求提振。

　　行情研判：5月17日沪铜1707合约冲高回落至45390元/吨，显示上方抛压仍较重，同时本周公布的中国4月关键数据表现不佳，加剧市场对中国经济增速放缓的担忧，而无视美元指数的下跌。建议沪铜1707合约可背靠45900元之下逢高空，入场参考45500元附近，目标关注44800元附近。

(责任编辑：阿祖)

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