国投安信期货第20周铝周报：政策预期向好 价格偏强震荡

　　上周行情：本周沪铝上涨1.26%至14030，伦铝上涨2.01%至1924。

　　本周观点：电解铝计划年内新增产能617.5万吨，部分新产能因为受到政策影响停滞建设。截止至5月18日，国内库存合计为122.3万吨，较5月15日一上涨0.5万吨。氧化铝本周国内成交价基本在2350元/吨。预计后市，高产量、高库存、低成本让电解铝厂不愿减产，全行业平均成本在13000以下。价格预计偏强震荡。从盘面来看，对于政策的预期还是向好。

　　本周主要数据变化：

　　上游：本周，国内氧化铝价格见底，本周动力煤价均价590。氧化铝市场受到环保影响，出货困难，市场价格上升。

　　中游：国内国内各地库存上涨至122.3万吨，较5月15日上涨0.5万吨，总量依旧在120万吨以上。基本面给予价格压力，市场中多头仍然对消息有预期。世界金属统计局数据12月环比增长3.2%，2016年1-12月电解铝产量累计同比1.3%。国外鹿特丹3月现货升贴水为133美元/吨。长单方面，一大型生产商提供给日本买家的第一季度铝升水为每吨98美元，较2016年末上涨32.4%。根据安泰科数据显示，国内一季度原铝过剩100万吨，除中国外地区2月份原铝短缺40万吨。CRU数据显示，3月份国内原铝过剩27.5万吨，除中国外短缺7.2万吨。

　　下游：4月中国铝材产量累计同比8%，去年同期为11%；3月铝材出口环比增长56.52%，1-3月累计同比增速10.2%。从终端需求看，1-4月房地产销售面积和新开工面积累计同比数据为15.7%和11.1%；2017年4月汽车销售量环比增加29.76%，产量环比减少17.9%，1-4月汽车累计同比增加5.8%。

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(责任编辑：阿祖)

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