国投安信期货第27周铝周报：政策力度加大 未来铝价较为乐观

　　●上周行情：本周沪铝主力合约从14010上涨1.53%至14225，伦铝上涨0.88%至1940。

　　●本周观点：本周受电解铝去产能化政策的影响下，沪铝价格延续上周走势，周一与周三均有1%以上的涨幅，本周按照河南省委、省政府《关于打好转型发展攻坚战的实施方案》部署，将退出长期停产电解铝产能50万吨，新疆地区息不断，东方希望关停5万吨产能、其亚关停2万吨产能，且昌吉自治州政府要求嘉润和东方希望运行的违规产能部分在本月20日之前全部关停，更有国家环保部及相关部分到新疆进行督察，假如新疆出清，将会对内蒙古和山东地区政府企业带来巨大压力，更有效的执行去产能化政策。真正的去产能高峰或在9月15前，届时国家相关部门的专项抽查力度将会非常大。未来对铝价比较乐观，但要注意最近企业能否如期完成减产计划，或受黑色价格波动影响，因此建议逢低做多。

　　●本周主要数据变化：

　　上游：本周氧化铝价格稍有下降，华中、华北地区成交价格集中在2625元/吨，华南地区降幅较大到了2540元/吨。动力煤价均价589元。进入消费淡季，铝原材料价格亦稍有下降，冰晶石，氟化铝价格稍微下降。下周交割期，现货贴水尝试收缩。

　　中游：截至周四，五地电解铝现货库存共121.8万吨，环比上周增加2万吨，库存在高位走稳，根据最新数据统计2017年全年新增电解铝产能为404万吨，上半年已建成196万吨，预计下半年有208万吨建成产能计划。同时考虑到去产能化政策影响，如果新疆、山东、内蒙古和河南等电解铝产能集中区能有效去违规产能544万吨，截至17年年中，电解铝运行产能为3800万吨，需求为3500万吨，按照目前开工率不变的情况下，年底电解铝将会短缺。若开工率持续走高，电解铝仍处于过剩状态。

　　下游：5月中国铝材产量累计同比8.3%，去年同期为12.4%；5月铝材出口环比增长7.89%，1-5月铝材出口数量累计同比为3.57%。从终端需求看，1-5月房地产销售面积和新开工面积累计同比数据为14.3%和9.5%；2017年5月汽车产量环比减少2.4%，1-4月汽车累计同比增加4.7%。

(责任编辑：阿祖)

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