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产量抑制铝价上行，但去产能措施提振铝价。
一、市场表现
本周沪铝呈现宽幅震荡的走势，主力1709合约收于14445元，周上涨70元。
技术上，沪铝在消息面的刺激下，已累计反弹了前期涨幅的60%以上。从这反弹的五浪中，每次出现上升浪，均是去产能消息的推动。预计未来还有去产能措施将进一步公布，沪铝将呈现震荡上行的走势。
二、影响因素及分析
据IAI公布数据显示，中国6月原铝日均产量9.77万吨，高于5月日均产量9.11万吨。据国家统计局公布数据显示，中国6月原铝产量293.1万吨，同比增加7.4%。尽管去产能措施一再被落实，但中国电解铝产量始终未有下滑，因此去产能对铝价的影响主要在于预期上，这也就解释了为何沪铝一直呈现contango结构。
从去产量进程上看，信发50万吨违规产能正在减产，预计9月前减产完毕。虽然信发正在寻找电解铝产能置换指标，但从当前市场行情上看，置换指标购买十分困难，价格也较为昂贵。因此这次信发减产产能极有可能将接近于50万吨。
另外，魏桥第一批25万吨产能基本已经减完，第二批65万吨产能正在逐步减产。根据阿拉丁估计，魏桥的违规产能高于90万吨。在跨省购买电解铝产能指标困难的情况下，魏桥未来总共需要减产的产能可能将高于90万吨。
当然，除了减产产能外，还有部分合规产能将要复产。据亚洲金属网估计，下半年将有44万吨电解铝产能将复产，这无疑将进一步扩大电解铝月度实际产量。
外电消息，特朗普医改再次遇挫，引发美元指数连续跳水，跌破95关口。虽然美元走弱，将提振大宗商品的价格，但此次美元走弱的原因在于特朗普医改遇挫，若特朗普改革连连失败，必将导致市场悲观情绪上升，对工业品价格具有抑制作用。
三、结论与操作建议
笔者认为，中期趋势而言，沪铝将呈现震荡上升的走势，因为预计还有100万吨违规产能将要被减产，但问题在于前期公布的违规产能尚未减产结束，未来违规产能减产公布时间难以确定。
因此，建议仍旧维持观望态度。
(责任编辑：静静)
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