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摘要：
1、截至本周，中国电解铝有效产能4489.6万吨，开工3745.2万吨，开工率83.41%，较前几周有所下滑。
2、2017年中国电解铝累计减产217.4万吨，因违规产能导致减产并已经落实的减产量累计为191.1万吨，已确定待减产29.5万吨，或减产但未明确减产量77万吨。
3、电解铝行业因清理违规违法产能而出现减产，对于铝行业来说带来的是长期稳定的利好，但减产的客观事实被部分市场投机者炒作放大，给铝价带来剧烈波动的风险。
一、市场数据
1、期货市场周数据
本周沪铝主力合约，开盘14430，最高14940，最低14405，收于14765，涨290，涨幅2.00%，持仓量增加123436至281964，本周成交量870348,成交量较上周上升明显，主要是合约换月引起，另一部分是因为炒作资金流入，增加了合约的活跃性。截止8月4日15：00伦敦三月铝报价1909美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.73。
2、铝价行情回顾
此轮铝价上涨，其上涨幅度、持续时间都是自2010年以来幅度最大，时间最长。期间主力合约短期突破15000关口后迅速被打回，但是上涨趋势并没有终止，加之2017年以来环保严查的政策导向，为铝价上涨提供了信心。
3、现货市场
本周，长江现货运行区间14140-14460元/吨，平均贴水342.5元/吨。现货市场跟随期货市场上涨，其中本周现货市场最大涨幅价差300元。本周现货市场货源充裕，受传统淡季影响，整体成交一般，下游企业畏高观望情绪浓厚，部分厂商按需采购，整体需求疲软。
二、市场热点
截止本周，2017年中国电解铝累计减产217.4万吨，因违规产能导致减产并已经落实的减产量累计为191.1万吨，已确定待减产29.5万吨，或减产但未明确减产量77万吨。
2、增产情况
复产方面，复产量较少，且部分企业因资金等问题复产搁置。截至本周，2017年中国电解铝累计复产109.3万吨，待复产规模涉75.7万吨，预期年内还可复产39万吨，预期年内最终实现累计148.3万吨。
新投产方面，即将形成或已形成的大量新增产能，延后投产。截至8月3日，2017年中国电解铝新产能已投产251.7万吨，新产能待投产215.8万吨，年内另在建且具备投产能力新产能200万吨，预期年内还可投产314.5万吨，预期年度最终实现累计550.2万吨。
3、供给情况
电解铝方面：
截至本周，中国电解铝有效产能4489.6万吨，开工3745.2万吨，开工率83.41%，较前几周有所下滑。
年7月中国原铝产量为318.06万吨，平均日产10.260万吨，年化产量3743.72万吨；较6月份日产10.313万吨下降0.053万吨/天，供给开始下降。
据目前的减产和增产情况预估，8月产量316万吨左右，日化产量10.193万吨，供给仍将下降，但9月份增产将多于减产，预期9月份日产量略有反弹。
氧化铝方面：
氧化铝从前期供应过剩转为供应短缺状态，短期为铝价成本起到支撑作用，后期随着电解铝方面的减产落实，氧化铝基本可以达到供需平衡状态。
4、库存方面：
就华信期货掌握的信息来看，目前河南几个交割库库存处于满载状态，无锡库存满载，华南库容有限，且新疆地区铝还在源源不断的往内地运输。库存压力巨大。
5、消息方面：
山东政府办公厅印发《2017年环境保护突出问题综合整治攻坚方案》，提出17.11.15—18.3.15，全省所有水泥生产线全部错峰生产，达标排放的氧化铝、电解铝、碳素等分别限产30%以上、30%左右、50%以上（按生产线计），排放不达标的要求实施停产。
山东作为国内最大电解铝生产省份，截止17年7月，全国电解铝运行产能为3836万吨，山东以1152万吨，占比全国30%左右，位居全国首位。假设所有产能均能达到排放限值要求，则该方案的实施将减少山东电解铝产量86万吨、氧化铝185万吨。
三、策略建议
沪铝主力合约换月，今日沪铝1710合约，整体震荡偏强，尾盘减仓回落。目前多空矛盾点比较集中。
利多因素是：供给侧改革和环保预期乐观，产能置换指标不足；国外供应短缺；价格常年低位运行，终有炒作题材。电解铝行业因清理违规违法产能而出现减产，对于铝行业来说带来的是长期稳定的利好，但减产的客观事实被部分市场投机者炒作放大，给铝价带来剧烈波动的风险。
利空因素是：目前铝企盈利空间比较大，刺激铝企的开工率；库存处于高位，且持续增加，河南、无锡等地交割库库存满载，华南库存有限。
华信期货目前看法是重心震荡上移的中长期看涨思路。短期14600-14950区间运行。
(责任编辑：静静)
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