鲁证期货第33周铝周报：利多因素不断，下周铝价震荡偏强

　　本周铝价总体偏强震荡，周内没有对铝行业供改和采暖季限产的消息继续炒作，沪铝热度较上周稍有减退，日均成交量102.3万手，是上周日均成交量的83%左右；持仓量变化不大，截至本周五总持仓88.6万手，说明市场对后市铝价继续看好。周内现货报价大幅波动，中间商交投活跃，铝锭出库数据变动不大。库存方面，SMM统计的7地铝锭库存较上周增加了4万吨，南储统计的华南铝棒库存较上周增加了1.8万吨左右，铝棒和铝锭库存继续保持快速累积，一个原因是运行的违规产能减产并不多，另一个原因是消费偏淡。

　　利多因素：违规产能清理整顿还在进行中，9月15日前相关部委要完成专项抽查行动，随着日期的临近，相关消息的释放将提振铝价。另外，采暖季限产政策实施细则还未落实，存在不确定性。铝本身基本面并未进一步变差，容易触发上涨行情。从周边品种看，铜、锌等主要品种基本面较好，此轮环保督查对产业链上游影响更大，价格上涨对铝价又提振作用。

　　利空因素：铝阶段性过剩，违规产能停产只是缓解过剩，并未扭转过剩，铝棒、铝锭库存仍在快速累积。宏观经济存在不确定性，7月份国内宏观经济数据低于预期，固定资产投资增速、消费增速均偏平淡，M2增速再创新低，市场对年内经济运行存在前高后低的隐忧。

　　随着电解铝违法违规产能清理整顿工作的持续推进，以及环保问题可能带来的产能收缩，电解铝行业产能扩张将实现统一管控，无序扩张的情况难以再现；煤炭价格上涨带来成本抬升，环保趋严对成本和产能扩张均构成制约。目前的高铝价正是体现了市场对电解铝行业实现长期健康发展的预期，中短期内的过剩对市场情绪的影响正在减弱。预计下周铝价震荡偏强，铝价脱离当前基本面，资金推动之下震荡幅度偏大，沪铝主力运行区间16000-17000元/吨。

(责任编辑：简儿)

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