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一、一周市场综述：
1、一周国内主要现货价格
本周受期货市场有色金属整体滞涨影响，沪铝一度再创新高后再度回落。长江价格整体在16000上方坚挺，总体仍然呈现震荡上涨走势。下游加工业品难以接受快速拉升价格，观望明显。
2、一周相关市场表现
沪铝表现偏强，现货跟涨，整体出现滞涨，因人民币持续升值，沪伦比小幅回撤至8以下，进口窗口逐步打开。
3、每周库存变化
二、一周要闻回顾：
1、【美联储发布7月份贴现利率会议纪要】美联储：12家地方联储主管们一致寻求维持贴现利率在1.75%不变。大量官员认为美国经济活动出现改善，通胀疲软使得利率水平适宜。部分地方联储主管认为薪资温和扩张。数名官员指出，美国通胀在一定程度上低于2%的美联储通胀目标。部分地方联储主管认为，服务业和旅游业的消费者开支增长
美国7月新屋销售 57.1万户，预期 61万户，前值 61万户修正为 63万户。美国7月新屋销售环比 -9.4%，预期 0.0%，前值 0.8%修正为 1.9%。
美国8月Markit制造业PMI初值 52.5，创两个月新低，预期 53.5，7月终值 53.3。美国8月Markit服务业PMI初值 56.9，创2015年4月份以来新高，预期 54.9，7月终值 54.7。美国8月Markit综合PMI初值 56，创27个月新高，7月终值 54.6。
美国7月成屋销售总数年化 544万户，预期 555万户，前值 552万户修正为 551万户。美国7月成屋销售总数年化环比 -1.3%，预期 0.5%，前值 -1.8%修正为 -2.0%。
美国8月19日当周首次申请失业救济人数 23.4万，预期 23.8万，前值 23.2万。美国8月12日当周续请失业救济人数 195.4万，预期 195万，前值 195.3万修正为 195.4万。
【耶伦：金融规则应让美国经济更加强劲，任何金融改革都应当是“温和的”】美联储主席耶伦：应当温和地调整金融监管。美联储应当致力于评估金融监管。简化沃尔克法则可能有好处。部分规则可能会在一定程度上影响到市场流动性。整体而言，企业债市场流动性仍然强健。
美国7月耐用品订单环比初值 -6.8%，预期 -6%，前值 6.4%。美国7月扣除飞机非国防资本耐用品订单环比初值 0.4%，预期 0.4%，前值 0.0%。美国7月扣除运输类耐用品订单环比初值 0.5%，预期 0.4%，前值 0.1%。
2、欧元区8月制造业PMI初值 57.4，创两个月新高，预期 56.3，前值 56.6。欧元区8月服务业PMI初值 54.9，创七个月新低，预期 55.4，前值 55.4。欧元区8月综合PMI初值 55.8，创两个月新高，预期 55.5，前值 55.7。
欧元区8月制造业PMI初值 57.4，创两个月新高，预期 56.3，前值 56.6。欧元区8月服务业PMI初值 54.9，创七个月新低，预期 55.4，前值 55.4。欧元区8月综合PMI初值 55.8，创两个月新高，预期 55.5，前值 55.7。
德拉吉：欧洲央行QE实践一直非常成功，欧元区经济复苏已经扎根。仍然需要重大的货币宽松，通胀尚未达到目标。相信产出缺口将合拢，通胀将继续朝着目标靠近。由于劳动力市场闲置和生产力增幅缓慢的缘故，有必要保持耐心。全球各大央行能致力于更好的沟通，并交换信息，以便改善信任。
3、国家统计局：1至7月铁路货运量同比增长15.7%，至21.3亿吨；1至6月同比增长15.3%。7月铁路货运量同比增长17.7%，至3.1亿吨；6月同比增长16.3%。
4、上周现货市场表现不温不火。价格连续暴涨后，现货市场看涨热情度总体较高，另一方面当前期现价差仍处于较宽水平，因而尽管市场可流通货源十分充裕，但持货商并不十分急于出货；周内华东现货成交价/1709合约贴水幅度多在200-250元之间，而前一周该数据一度高达300多元。后续影响期现价差的两大方面包括：首先，从供需面来看，后续现货供应仍将充裕，加上消费需求呈进一步转弱的趋势，后续库存仍有进一步增加的空间，将抑制期现价差大幅回归。
库存方面，截止上周四，国内社会总库存量为140.69万吨，周比增加3.68万吨。其中广东地区铝锭社会库存量为32.99万吨，周比增加0.78万吨；华东地区铝锭社会库存量为97.6万吨（其中上海库存27.4万 吨，无锡库存61.4万吨，杭州库存8.8万吨），周比增加2.2万吨（其中上海减少0.1万吨，无锡增加2.5万 吨，杭州减少0.2万吨）；巩义库存10.1万吨，周比增加0.7万吨。上周广东铝锭出库量为3.4万吨，较前一周小幅上升，周比增加0.23万吨。上周出库较8月前两周有所增加，但是仍不及7月同期水平。违规产能减产后，运行产能有所下降，但受环保及价格暴涨影响下游加工企业开工率进一步下滑，当前供需仍然宽松，预计库存仍将进一步走高，后续库存下降可能要在10月底以 后才能出现。
广东铝棒库存增幅较前一周持平。截止至上周五，广东铝棒库存为13.63万吨，较上周五增加1.77万吨。上周铝棒加工费有所回升，但仍旧低于7月的平均水平，其中广东90mm铝棒加工费周内成交均价为130-250 元/吨，120mm铝棒加工费成交均价为130-230元/吨，178mm铝棒加工费成交均价为130-230元/吨。上周铝棒成交情况一般，周一周二受铝价回调影响，部分下游开始接货，成交尚可，而周三开始铝价再度上行导致成交转而变弱，除部分期现套利资金的采购以外，其他成交偏少。从基本面来看，需求端：终端消费还在继续变弱，上周广东铝棒出库1.56万吨，较前一周减少0.14万吨，下游部分中小型材厂开工率不足五成。供应端： 新疆铝水价格上调使得棒厂成本提高，利润减少，周边企业开工率低，青海则因环保检查导致有不合格的铝棒厂停产。受其他地方消费不佳的影响，当前广东铝棒品牌齐聚广东，因下游可选择空间大，品牌间成交价 差反而在拉大。不过总体而言，尽管有部分减产，但各地消费不佳广东供应充裕局面难改，铝棒加工费仍将维持在相对较低的价格区间。
8月16日神火集团答投资者问：目前，新疆地区的电解铝完全成本不到11000元/吨（对应氧化铝价格在2500元/吨，后续若氧化铝价格上升，公司成本也会相应上升）；自备电用电成本大约0.14-0.15元/度（发电成本0.11元/度，系统备容费0.027元/度，基本电费0.01元/度）。氧化铝主要是公司全资子公司国贸公司负责采购提供，进口的、山西的、河南的都有。新疆地区电解铝成本低的核心因素在于电费低，电费低的核心因素在于煤炭价格低，4000多大卡的煤炭，到厂含税价只有80元/吨。
在地方政府的强力推动下，近期去产能动作会非常快。但电解铝关停仍是一个陆续的过程，一是因为批量一次性关停对电网有所冲击，二是因为需要把电解槽中铝水铸锭、抽干，需要一定时间。总体而言，100万吨体量的电解铝加快进度的话一个半月基本能关停完毕。此外，由于9月15日是专项抽查的日期，预计企业在这一个月之内会加速产能去化速度。
国际铝业协会(IAI)周一公布的数据显示，不包括中国在内，全球7月原铝日均产量为70,100吨，持平于6月。不包括中国在内，全球7月铝产量为217.3万吨，高于6月的210.2万吨。中国7月原铝日均产量降至86,600吨，6月为97,700吨。IAI表示，中国7月原铝总产量为268.6万吨，6月为293.1万吨。
三、期货价格分析：
四、下周铝价分析：
本周受期货市场有色金属集体冲高回落影响，沪铝继续强势震荡，现货跟随震荡上涨。下游加工企业难以接受如此巨大快速涨幅，观望态度浓厚。
技术图表来看，伦铝中期涨势延续，短线大幅拉升后面临2100-2200密集压力去，上冲压力较大。沪铝长期涨势遇阻，短线震荡延续。
宏观面来看，耶伦讲话并未提及货币正常，市场失望情绪导致美元继续下跌。国内期货市场继续炒作供给侧改革、环保关停等因素、工业用电价格普涨，钢铁煤炭、金属化工品价格轮番上阵，部分品种均创十年新高，市场做多情绪浓厚，但恐高情绪逐步增加，冲高压力显现。行业基本面来看，期现货库存反季节堆积创年内新高200万吨，产量受连续限产政策影响增速开始放缓，产能受政策限制增速放缓但总体仍在增加。综合各方面因素来看虽然连续炒作铝价快速拉升有强弩之末的态势，但难见实质性利空，市场选择性忽略庞大的现货库存、下游畏高影响消费等因素。连续暴涨过后，短期有调整的迹象。综合来看，铝价中长期涨势延续，短期有进入调整的可能。下周铝价料震荡回落，仅供参考。
(责任编辑：简儿)
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