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周二铜市交投清淡，铜价窄幅波动。周二、周三美联储召开货币政策会议，市场估计会宣布缩表，在结果出来前，市场多观望。从铜市来看，LME 铜库存的大幅增加给铜价形成压力，目前三大交易所加保税区库存在 119 万吨左右，较去年年底高出19 万吨，这体现出铜的基本面并不短缺，成为铜市最大的压力。7、8 月份铜价大幅上冲，动力与环保有关，国内废铜进口和生产均受到影响，但在督查结束后，企业整改后也恢复生产，废金属生产的规模化和环保化是大势所趋，但不会改变废金属利用的数量。我们关注近期要公布的进口数量。铜进口窗口打开，周二洋山港贸易升水微升 2 美元至60-72 美元，进口铜的入关将改变国内的升水情况。从技术上看，铜价在大跌后有所调整，我们关注阻力位的有效性。
镍市方面，隔夜伦镍先抑后扬，11000 美元附近仍有明显支撑。从现货情况来看，LME库存小幅增加 30 吨，贴水持稳 70 美元附近，当前贴水仍处较高水平，国内俄镍升水回升乏力，昨日成交有所转暖。行业情况来看，印尼哈利达目前正在申请第二批出口许可，计划为 500 万吨。一期批准约 210 万吨，印尼出口配额逐步上升，目前已至 900-1000 万吨附近，占我国年进口总量的四分之一，且印尼方面镍矿品位整体较高，后期对国内镍矿市场供应或仍有冲击。目前国内镍铁价格回落后，镍矿市场成交整体偏淡，叠加目前不锈钢市场表现整体偏弱，镍矿镍铁价格预计仍有回落空间。行业调研显示南方地区不锈钢下游制品厂存在一定库存压力，钢价连续走弱后市场有抛货，且成交整体转冷，目前不锈钢社会库存已有回升迹象，且钢价下跌至目前位置钢厂利润率仍较乐观，不锈钢价格或将继续承压运行。操作上建议空单继续持有，密切关注国内不锈钢社会库存及电解镍库存变化情况。
锌市夜盘，昨夜 25300 一线起到支撑作用，价格走势探底反弹，价格进入偏强震荡走势。从地缘政治角度来看，特朗普在联合国大会演说锋芒毕露，话语中有要对付朝鲜的动向，多头注意市场避险情绪。从基本面上来看，依旧支持上涨趋势，TC 进一步走低，进口窗口已经关闭，锌锭社会库存继续向下目前统计少于 10 万吨。我国主要冶炼厂仅河池南方处于检修期，其余均正常开工或检修结束复产中，预计九月份后半月产量加大，冶炼厂开始开足马力完成年度产量计划。后期十九大之前的京津冀地区可能会面临环保，对于天津地区镀锌厂或有较大影响。上周镀锌厂开工率为 70.54%，较上上周增加 0.92%，开工率低位回升，后期持续关注镀锌成品库存是否下降。氧化锌订单见好，市场交投积极，下游大都逢低补库。锌合金订单也在增加，下游逢低补库较多。外盘锌升水增加过快，或货源流入中国较多，造成国外短缺更加明显，后续原因请关注深度策略报告。LME锌库存增加 5425 吨，报 267525 吨。LME 锌升水 18.75 美元，较昨日收窄 10.25 美元。
铝市方面，基本面依旧过剩，政策面依旧强劲，价格进入偏强震荡区间。供暖季限产政策表明，环保限产 30%的部分和违规产能关停将不会重叠，环保限产限制的是合法产能，照此计算，供暖季电解铝产能将缩减 260 万吨,影响产量大概 70~80 万吨。今日关注美国上周两大原油库存数据、英国 8月季调后零售销售月率以及美国8 月成屋销售年化总数。LME 铝减少 4150 吨，报 1306650 吨。LME 铝贴水 29.25 美元，较昨日持平。
(责任编辑：阿祖)
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