国投安信期货：10月12日有色金属早评

　　周三铜市在新多买盘支持下继续上涨。从主导因素上看，一是美元回落。周三美联储会议纪要显示央行对通胀并不看好，未来加息的疑虑出现，美元回落。二是中国进口仍在支持价格。最近中国铜现货升水不断走高，周三为升水 260-320 元，同时期货市场上也出现反向期限结构，反映出现货市场的紧张，9 月中旬以来，国内进口窗口就在打开，周三已经扩大到 600 元左右，中国进口的增加给全球铜市场带来支持。周三LME 现货贴水缩小到 44 美元，库存减少 3000 吨至 28.7 万吨。分析来看，中国铜供应紧张情况何时结束将决定铜价强势的结束，另外下周一是最后交易日，这也会是个时间点。从技术上看，铜价仍会挑战前期高点。

　　隔夜伦镍延续反弹走势，现货方面，LME 镍贴水收窄至贴 74 美元，库存降至 38.3万吨附近。昨日国内俄镍金川升水小幅下挫，下游接货意愿有所下降。近期镍矿价格表现较为稳定，因菲苏丽高地区雨季即将到来，国内镍矿供应预计逐步下降；受山东地区环保限产影响，镍铁价格持稳运行，但钢厂方面原料储备相对较为充足，采购意愿偏弱。行业调研显示 9 月份国内主流钢厂产量仍居于高位，且 10 月份排产计划相对稳定。国内不锈钢维持高产出状态，叠加印尼方面不锈钢进口量补充，不锈钢社会库存面临库存垒积风险。短期在供应预计持续收紧的背景下，镍价下方支撑仍强，但仍需关注不锈钢下游终端具体消费情况，短期暂观望，关注国内不锈钢社会库存变化情况。

　　锌基本面依旧短缺。ILZSG 表示，八月份全球锌市供应短缺量扩大至 3.96 万吨，较7 月扩大 1.64 万吨。今年 1-8 月，锌市场供应短缺 28.7 万吨，上年同期为短缺 22.1 万吨。国内锌锭节后库存上涨 2 万吨以上。LME 有新的隐形库存放出。临近十九大，据悉华北地区大厂的影响不很明显，下游消费预计持稳，开工率或维持在 71%以上。外盘升水再创今年新高，预计价格仍旧偏强，26450~27100。LME 锌库存增加 6550 吨至 267325 吨；LME 锌升水 76 美元，较昨日扩大 35 美元。

　　铝，基本面过剩无改变，消息面马上迎来最后一个供改时间节点 10 月 15 日，这个时间节点预计和之前三个时间节点一样会给铝价带来向上动力。铝价仍在震荡区间内。今日关注美国上周两大原油库存变动情况，美国 9 月 PPI 年率以及美国上周初请失业金人数变动情况。LME 铝贴水 25.25 美元，较昨日缩小 0.25 美元。

(责任编辑：阿祖)

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