广州期货第41周铝周报：再传限产消息，沪铝先抑后扬

2017-10-14 09:12:20
来源：铝信

　　1. 行情回顾

　　节后归来，沪铝先抑后扬，最高价 16820，最低价 16230，收于 16670，周涨 225 元或1.37%，成交量增加 48 万手至 186.9 万手，持仓量增加 57534 手至 46.2 万手。

　　本周伦铝亦先抑后扬，最高价 2175，最低价 2130，收于 2159.5 美元/吨，周涨 12 美元或 0.56%，成交量减少 5058 手至 46534 手，持仓量增加 731 手至 67.9 万手。

广州期货第41周铝周报：再传限产消息，沪铝先抑后扬

　　2. 基本面分析

　　2.1 现货价格及价差变化

广州期货第41周铝周报：再传限产消息，沪铝先抑后扬

　　本周，上海有色网 A00 铝锭现货均价为 16184 元/吨，较国庆节前一周的均价上涨了 22元/吨，本周基差均值为-133 元/吨，比国庆节前一周均值缩窄 40 元/吨，本周基差变动范围-20~-240，表明现货依旧贴水与期货。

　　2.2 原材料价格走势

广州期货第41周铝周报：再传限产消息，沪铝先抑后扬

数据来源：同花顺财经

　　本周，氧化铝价格持续上涨，周均价为 3639.80 元/吨，创近 5 年来新高，进口氧化铝价格跟随国内氧化铝价格上涨，本周均价为 3610 元/吨，亦处于 5 年来高位；四地预培阳极均价为 4435.63 元/吨，创近 4 年新高。原材料价格处于高位，支撑铝价。

　　2.3 库存分析

广州期货第41周铝周报：再传限产消息，沪铝先抑后扬

　　截至 10 月 13 日，上期所库存小计 582206 吨，较上一周增加 19295 吨，其中期货库存543797 吨，较上一周增加 26980 吨。国内库存持续创新高，利空铝价。LME 铝库存 1229750吨，环比上周减少 12700 吨。注销仓单为 260050 吨，环比上周增加 20500 吨，本周注销仓单占比为 21.15%，较上周增加 1.57 个百分点。LME 铝库存处于低位，利好伦铝。

　　2.4 产量分析

　　据 SMM，2017 年 9 月（30 天）氧化铝产量为 578.6 万吨，同比增幅 17.0%，日均产量为19.3 万吨，日均产量环比增加 0.9%。一是河南省的东方希望三门峡铝业和三门峡开曼铝业公司因矿石紧张而进行压产，同为河南的中铝中州因为矿石紧张和焦作市提前进行供暖季限产而减产，山西复晟铝业因为矿石和天然气问题减产；二是氧化铝价格大幅上涨，导致广西、

　　贵州等不受矿石问题困扰的氧化铝企业超负荷生产，广西华银如期进行检修，但正常检修不减量；山西、河南部分小企业因为矿石需求下受矿石困扰小，也超负荷生产，综合计算，9月份氧化铝产量比预计略有增加；10 月份（31 天）预计氧化铝产量为 598.8 万吨。

　　2017 年 9 月（30 天）国内电解铝产量 291.9 万吨，同比增加 7.9%，前 9 月国内电解铝合计产量 2740.3 万吨，同比增加 18.4%，9 月国内电解铝年化产能 3551.5 万吨。9 月以来，山东、新疆等地减产效果进一步发酵，此外，包括焦作万方、山西兆丰等铝企提前进入取暖季限产，电解铝供应缩紧态势持续。

　　10 月 13 日，山东滨州公布取暖季（2017.11.5-2018.3.15）限产方案，其中影响产能253 万吨（含前期供给侧改革影响部分产能 94 万吨），预计减产产能在 159 万吨。此前河南省公布取暖季限产方方案，已经公布限产产能 55 万吨，叠加山东滨州部分，预计减产产能已经达到 214 万吨，随后山东聊城等地仍有部分产能预计公布取暖季限产方案。SMM 了解，在取暖季限产之外，仍有部分新增产能处于在投产和预备投产过程中，包括内蒙古华云二期28 万吨，广西华磊一期 40 万吨，山西华润一期 50 万吨，贵州华仁一期 50 万吨，此外，新疆其亚、内蒙古蒙泰、内蒙古创源等拥有新增置换指标的产能有望年内投产，叠加部分复产产能，其他不受取暖季影响地区的产能将补充部分取暖季产能限产缺口。

　　2.5 下游需求分析

　　根据中国汽车工业协会发布的数据，9 月我国汽车产量为 267.09 万辆，为年内最高，同比增长 5.54%，1-9 月我国汽车累计产量为 2034.9 万辆，同比增长 4.8%；9 月我国汽车销量为 270.9 万辆，为年内最高销量，同比增长 5.66%，1-9 月我国累计汽车销量为 2022.5万辆，同比增长 4.5%。

　　数据表明，9 月份车市表现良好，对铝价形成支撑。

　　3. 行业信息

　　重庆天泰铝业有限公司计划于 10 月 18 日复产其 10 万吨/年电解铝产能，据悉，其合规产能为 16 万吨/年。复产的电解铝主要以铝水形式就地消化，不外销铝锭。

　　10 月 13 日，山东省滨州市人民政府办公室公布《关于印发滨州市 2017-2018 年工业企业错峰生产实施方案的通知》，山东滨州取暖季限产预计影响产量超 53 万吨，取暖季限产包含前期部分减产产能。消息利好。

　　4. 后市展望

　　综上所述，虽然库存水平偏高，但是随着电解铝供给侧改革的持续进行和采暖季的到来，电解铝产量的增加将逐步受到抑制，而且下游需求表现良好，对铝价形成支撑，技术上看，日级均线系统粘合，MACD 指标绿柱缩短。预计沪铝在采暖季将再获上涨动能，继续维持多头思路，关注价位 17500。外盘库存偏低，供应缺口依旧存在，基本面向好，技术上看，日级均线系统呈多头排列，MACD 指标钝化，预计伦铝高位运行，运行区间 2400-2600 美元/吨。

　　仅供参考。