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上周行情：本周沪铝主力先抑后扬，周四主力跌破16000元后开始反弹，最后收盘为16325元/吨，跌1.95%。伦铝本周窄幅震荡，收盘涨1.2%。
本周观点：本周期铝先抑后扬，目前正处于清理整顿电解铝行业违法违产能政策的收尾阶段，而冬季采暖季错峰生产方案虽然发布，除个别城市已开始实行，整体距离实施时间仍有一段距离。市场目光重新回到基本面上，库存数据变得尤为重要，周一电解铝库存上涨4.3万吨，铝价连续三天累计下降3.42%，而周四库存减少2.2万吨，铝价开始修复跌势。短期内沪铝依旧以震荡为主，后期采暖季限产完全落实能缓解基本面严重过剩状况。
本周主要数据变化：
上游：本周氧化铝上涨幅度缩窄，氧化铝四地加权价为3708元/吨，较上周增长0.8%。进口氧化铝价格上升50元至3750元/吨。本周氧化铝市场成交的主体仍是部分氧化铝企业和签订长单供货合同的贸易商，带动部分缺口刚需铝厂直接采购。铝土矿受环保整治与大会影响，阶段性供应紧张，河南王家后乡矿山企业存在安全隐患治理不彻底问题，要求从9月30日至10月31日一律停工停产，山西铝土矿供应紧张问题仍在，山西河南两地铝土矿价格周内涨幅达到20-40元/吨，加之烧碱价格本月也上涨600元左右，预计氧化铝价格近期仍有上涨空间。
中游：电解铝库存较周一减少2.2万吨至168.4万吨，铝棒库存也减少1.2万吨至19.4万吨。广东地区因环保督查关停企业熔铸环节，铝棒成交情况明显好于铝锭，加工费也从之前的几十元/吨水平逐步上涨至目前的220-230元/吨水平。本周三山东聊城市发布2017年冬季采暖季错峰生产方案，其中，电解铝方面信发集团将停槽564台（折合产能38.19万吨），占目前总电解槽1880台的30%。氧化铝方面，信发华宇将停4条溶出线，共计产能260万吨。
下游：8月中国铝材产量累计同比9.2%，去年同期13.3%；8月铝材出口环比-7.69%，1-8月铝材出口数量累计同比为5.11%。从终端需求看，1-8月房地产新开工面积累计同比数据为7.6%；8月汽车产量环比1.62%，1-8月汽车累计同比4.79%。
(责任编辑：简儿)
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