华泰期货：锌铝震荡回升

2017-10-26 08:59:00
来源：铝信

　　锌：

　　10月25日沪锌继续震荡尾盘在整体商品下跌带动下走弱，夜盘回升走高，LME现货高升水重新回升，进口窗口关闭。国内现货价格下跌10元/吨至26360元/吨。

　　现货方面，据SMM，上海下游采购谨慎，贸易商长单已基本完成，市场成交平淡；广东下游入市接货，维持刚需采购，拿货意愿较上一日基本持平；天津市场交投僵持，市场整体成交较上一日依旧无改善。

　　库存方面，国外市场重新回落，国内仓单小幅减少。10月25日LME锌库存减1975吨至264150吨，上期所锌减少1023吨至20231吨。

　　据SMM了解，进入本月初，中金岭南炼厂由于原料矿端的影响，进入检修期。截止本周炼厂检修结束，恢复正常生产，实际影响产量为4000吨。

　　策略建议：矿山产量依旧受限，全国加工费低位，预计后期冶炼产量受限。低库存依然支持锌价，预计需求企稳回升，乐观者可考虑多单持有或逢低布局多单。

　　铝：

　　10月25日，沪铝震荡走高尾盘在整体商品下跌带动下走弱，夜盘回升走高，长江现货均价上涨60元至16220元/吨。现货方面据SMM，广东市场中间商及下游接货意愿一般，观望情绪仍然较浓。华东市场下游企业寻求低价货源，中间商无增加备货意向，整体成交维稳。

　　国内现货库存有所回落，交易所仓单重新回升， LME库存继续下降。10月25日LME铝库存减75吨至1195525吨，上期所铝增加725吨至588080吨。据我的有色，11地铝锭库存周四较周一减少2.2万吨至168.4万吨。

　　9月中国铝材出口量为49.57万吨，环比减少6.87%，同比减少3.90%，其中铝板、片、带下滑明显，9月出口量14.57万吨，环比下滑16.73%，这是由于铝板带大部分产品加工费相对于铝型材较低且变相出口更为便利，因此出口订单受内外盘比值影响更大。考虑到10月沪伦比值、铝材生产周期、清关时间以及12月西方圣诞节假期，铝材出口量或在11月份止降返升。

　　矿商Norsk Hydro Asa的首席执行官周三称，预计2018年铝市供应将进一步收紧，但大体上处于供需平衡状态。

　　策略建议：去违规产能落实，吕梁冬季错峰生产超预期，将提高电解铝成本降低电解铝产量，因而去产能效果或逐渐显现。库存开始有回落迹象，高成本对铝价有所支持，乐观者可考虑多单持有或逢低布局多单。