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华泰期货:锌铝价格保持震荡,但现货升水降低

  锌:

  10月26日沪锌整体保持震荡格局,夜盘受到周边市场营销小幅回落。

  现货精炼锌方面,现货升水有所走低,主要是供应环比的改善和需求的低迷;

  供应方面,虽然国内9月精炼锌产量同比继续出现下降的格局,但是据统计局数据环比则出现4万余吨的增加,另外,9月精炼锌进口量环比也增加1万余吨;国内现货市场进口品牌报价比较多,26日,市场进口货源报价比较多,和国内品牌形成竞争格局。

  另外,因冶炼企业已经恢复生产,目前加工费报价比较低,月度加工费来看,加工费已经逼近几年来的低位区域,目前的锌价高度对于自有资源冶炼企业刺激动力较强。

  下游需求目前普遍偏淡,采购积极性不高,这种情况下,锌现货升水首先受到冲击。

  不过,9月锌精矿进口环比是有所下降的,而当前的进口和国产精矿的加工费均比较低,国内冶炼企业产量实际上仍然受到精矿的限制。

  另外,锌仓单继续下降,目前虽然现货供应有所改善,但是也只是减缓此前的供需缺口,因此尚无足够的力量充盈期货仓单市场。

  策略建议:矿山产量依旧受限,全国加工费低位,预计后期冶炼产量受限。低库存依然支持锌价,预计需求企稳回升,乐观者可考虑多单持有或逢低布局多单。

  铝:

  10月26日,铝价格整体震荡回升,现货市场成交有所好转,供需两旺;现货供应方面,因市场存在较多的未套保盘,价格回升带来出货意愿;而买方在经过几日的沉寂之后,接货意愿也回升,但主要是以中间商为主。

  国内库存方面,铝棒库存有所下降,主要是铝棒保值盘较小,因此加工费进一步下调,促进铝棒的交投;不过电解铝现货库存环比有一定的回升,这使得市场去库存的氛围受到一定的抑制。

  另外,9月份,氧化铝和电解铝开工率差距拉开,氧化铝紧张程度回升,26日,氧化铝相对铝价格进一步的走强,电解铝生产利润进一步的被氧化铝蚕食。

  但9月终端需求比较疲惫,9月铝材产量尽管同比维持增量,但是环比有所下降;而铝合金则保持平稳。

  策略建议:去违规产能落实,吕梁冬季错峰生产超预期,将提高电解铝成本降低电解铝产量,因而去产能效果或逐渐显现。不过库存反复以及下游终端的环比变动低迷,具体操作上,建议以逢低吸纳为主,不宜追高。

(责任编辑:静静)

标签:华泰期货 锌铝震荡

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