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锌：
11月2日，锌价格以震荡为主，反弹格局保持。
现货精炼锌方面，现货市场成交整体依然偏淡，不过，地区之间产生一定的分化，下游企业采购有限，因升贴水变化不大，中间商参与的意愿也比较低。
地区格局来看，华南地区现货依然相对偏紧，但是贸易商出货积极性增加，使得现货升水转成小幅贴水，加上锌价格日内冲高回落，下游询价和接货有所增加。整体从锌现货市场来看，目前没有过度的变化。
消息面上，今年12月31日前，天津市将完成对电镀、炼焦、平板玻璃、氮肥、有色金属等10个行业企业排污许可证申请与核发工作，依证开展环境监管执法。从明年1月1日起，天津市上述行业相关企业必须持证排污。天津市环保局相关负责人表示，从2018年1月1日起，若上述行业相关企业无证排污、不依证排污的，将严格按照相关法律规定予以处罚。由于天津对于锌市场相对华东和华南市场偏小，因此实际影响有限。
下游需求方面，则维持此前看法，即继此前压铸锌合金的低迷，预计镀锌市场后期也会有一定偏弱，主要是继莱钢、鞍钢卷板检修，11月起，本钢、首钢、太钢等纷纷对卷板生产线进行检修，这限制卷板供应，从而抑制镀锌板消费。
仓单方面，上期所锌仓单有所回升，2日仓单回升1500吨至1.96万吨，LME锌库存则继续大幅降低，整体库存依然在下降。
策略建议：矿山产量依旧受限，全国加工费低位，预计后期冶炼产量受限。低库存依然支持锌价，预计需求企稳回升，乐观者可考虑多单持有或逢低布局多单。价格回升之后，则不适合追。价格回升之后，多单建议谨慎持有。
铝：
11月2日，铝价格延续震荡格局，现货价格向下调整，使得地区之间成交有所分化，此前华南市场僵持的市场氛围有所改变，现货价格的下调引发下游采购；但华东市场则追涨杀跌氛围浓厚，价格的下跌反而使得交投更加谨慎。
仓单方面，2日上期所仓单继续增加，增量较此前一个交易日扩大，另外，社会库存方面，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单），上海地区34.8万吨，无锡地区66.5万吨，南海43.7万吨，巩义地区10.8万吨，杭州地区9.0万吨，天津地区5.6万吨，重庆地区3.0万吨，七地铝锭库存合计173.4万吨，环比上周四增加1.3万吨，相比本周一增加0.6万吨。当前库存的拐点依然尚未见到，这使得铝市场有一定的失落。
据山西日报报道，11月4日-11月7日，山西省将出现一次重污染天气过程。调度令要求各市在11月4日-11月7日期间启动不低于橙色级别的预警，并随时根据污染情况加严应急等级，采取更严格的应急减排措施。要求各市要严格落实应急减排措施，严格执行采暖季工业企业错峰生产与运输、工地停工等要求，坚决降低大气污染物排放。这对氧化铝影响较大，2日氧化铝相对电解铝价格依然偏强，铝价格下跌，但是氧化铝整体则维持平稳，电解铝利润进一步的被压缩。
另外，魏桥最终确定预焙阳极采购价，上调幅度为此前坚持的50元/吨。
消息面上，11月1日，三省市的环保厅（局）长首次集体亮相环保部的例行新闻发布会现场，向媒体介绍三省市2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动有关情况。据北京市环保局局长方力、天津市环保局局长温武瑞、河北省环保厅厅长高建民介绍，三省市对环境违法持续保持高压态势；天津市、河北省对治霾不力的进行严厉问责，截至目前两省市已对2977人次进行了问责，其中包括厅局级领导28人次；河北省有78人被免职撤职降职，此外，河北省还对42个党组织进行问责。
整体北方地区环保力度依然比较强大，但治理雾霾对于供需两端均有影响。
下游需求方面，维持转淡格局，这种情况之下，库存拐点依然反复难以确认，这对铝市场人气有一定的影响，整体铝价格方向看好不变，但是过程以及时间或比较漫长。
策略建议：去违规产能落实，吕梁冬季错峰生产超预期，将提高电解铝成本降低电解铝产量，因而去产能效果或逐渐显现。不过库存反复以及下游终端的环比变动低迷，具体操作上，建议以逢低吸纳为主，不宜追高。
(责任编辑：静静)
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