国投安信第44周铝周报：政策尚未落实，铝价观望为主

　　上周行情：本周沪铝主力持续窄幅震荡，周五主力1801合约收盘价为16240元/吨，微跌0.43%，伦铝走势与沪铝相似，维持震荡，微涨0.01%。

　　●本周观点：本周期铝维持窄幅震荡，基本在16100-16500区间震荡，本周内临沂市发布采暖季错峰生产方案，但市场对此消息反应冷淡，根据统计在采暖季期间电解铝供应将出现几十万吨的缺口，而目前电解铝库存仍处于同期高位，电解铝库存量能够体现电解铝供应是否真正从过剩转为短缺，同时氧化铝价格上涨势头减弱，或进入调整状态，电解铝成本支撑线松动，政策尚未真正落实缓解铝基本面过剩状况，铝价持续震荡，观望为主。

　　●本周主要数据变化：

　　上游：本周氧化铝价格不变，氧化铝四地加权价维持在3730元/吨，进口氧化铝价格在3750元/吨不变。目前氧化铝价格明显处于多空博弈阶段，市场严重胶着，一方面大会结束后个地铝土矿开始复工，供应紧张问题得到缓解，另一方面采暖季即将来临，氧化铝限产或出现供应短缺，氧化铝价格或持续一段时间维持震荡，而受前期氧化铝价格不断上涨影响，氟化铝原材料之一的氢氧化铝价格也不断抬升。而氟化铝另一原料萤石受产量不足影响价格也一直走高，目前氟化铝出厂报价达12000元/吨。

　　中游：电解铝库存维持高位震荡，本周库存上升到168万吨，环比上涨0.2万吨，铝棒库存继续下降，环比下降0.25万吨至16.65万吨。周内临沂市发布采暖季错峰生产方案，其中市里有一家原铝生产企业建成产能22万吨，理论减产7万吨左右，但消息发布后，市场反应冷淡，目前处于政策空窗期，消息基本出清，等待政策因素落实真正能够缓解基本面过剩问题，而市场参与者着重关注铝锭库存量的变化，等待库存出现拐点。

　　下游：9月中国铝材产量累计同比9.6%，去年同期13.3%；9月铝材出口环比-11.11%，1-9月铝材出口数量累计同比为3.56%。从终端需求看，1-9月房地产新开工面积累计同比数据为6.8%；9月汽车产量环比27.86%，1-9月汽车累计同比-7.35%。

(责任编辑：简儿)

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