国投安信第46周铝周报：预期支撑铝价或仍震荡偏弱

2017-11-17 17:18:30
来源：铝信

　　上周行情：本周沪铝主力持续窄幅震荡，周五主力1801合约收盘价为15400元/吨，跌幅达到0.33%，伦铝多空博弈激烈，上下波幅较大，但总体维持震荡，微涨0.09%，收2112美元/吨。

　　本周观点：本周沪铝主力持续窄幅震荡，基本在15200-15600区间徘徊，本周采暖季的到来“2+26”城市将开始关停电解铝生产线受限部分，其对产量的影响将在12月趋于明朗，且在供改的影响下，目前电解铝产量已有明显减少，但下游消费不及预期，1-10月全国房地产投资增速放缓至8%一下，在供需两弱情况下，价格进入震荡区间，同时铝库存居高不下，而成本受氧化铝价格下行影响，成本支撑减弱。然而中国有色金属工业协会副会长文献军表示，中国有色金属工业协会将继续采取“疏堵结合”的策略推进电解铝供给侧结构性改革，一方面严控新增产能，另一方面积极推广铝的应用，市场预计明年电解铝新增产能有限，且开新产能需关停老产能，预期给现在铝价带来一定支撑，预计中短期铝价仍偏弱震荡，长期看好。

　　本周主要数据变化：

　　上游：本周氧化铝价格跌幅较大，上周五氧化铝四地加权价仍在3710元/吨，这周氧化铝价格已下降到3593元/吨，跌幅达到3.15%。自8月中旬受采暖季限产刺激，氧化铝价格从2500元/吨上涨至接近4000元/吨，丰厚利润刺激氧化铝企业生产线满产运行，9月氧化铝产量环比上升3.15%，而如今采暖季的到来，氧化铝的限产力度不如市场预期，反倒是电解铝产量持续的下降，9月电解铝产量环比下降1.29%，需求先一步下行，而前期满产生产很难一下子关停，在市场逐渐降温情况下，氧化铝现货不断推出将进一步打压氧化铝价格。

　　中游：电解铝库存维持高位震荡，周死库存到169.7万吨，较周一下降0.1万吨，铝棒库存延续下降走势，较上周下降0.6万吨至16.15万吨，今年在供给侧改革的不断深化下，明显看出电解铝产量从6月开始出现拐点，9月产量为260万吨，较6月293万吨减少33万吨，降幅11.2%，而本周采暖季的到来“2+26”城市将开始关停电解铝生产线受限部分，其对产量的影响将在12月趋于明朗。供应持续收紧，然而消费并没有预期理想，前期铝价大涨，也是制约消费的主要因素，同时库存居高不下，在供需两弱情况下，且主要原材料氧化铝价格的不断下跌，短期铝价偏弱。