广州期货第49周铝周报：采暖季不及预期，铝价主力走弱

　　1. 行情回顾

　　本周，沪铝主力 1802 续跌，最高价 14985 元/吨，最低价 14150 元/吨，收于 14320 元/吨，周跌 385 元或 2.62%。成交量增加 49.5 万手 135.5 万手，持仓量增加 55696 手至 35.8万手。

　　2. 基本面分析

　　2.1 现货价格及价差变化

　　本周，上海有色网 A00 铝锭现货均价为 14,106.00 元/吨，较上一周的均价下跌 350.00元/吨，本周基差均值为-113.00 元/吨，比上一周缩小 44.00 元/吨，本周基差变动范围-10~-190，基差有所走弱。

　　跨期价差方面，本周近月合约与主力合约价差有所扩大，均值为-197.00 元/吨，较上周缩小 115.00 元/吨。

　　2.2 原材料价格走势

　　本周，氧化铝价格下跌，周均价为 3,313.80 元/吨，环比上周下降 147.40 元/吨，主要因为国内氧化铝厂家对采暖季限产力度预期有所减弱，氧化铝价格下降，会导致电解铝生产成本下降，对铝价的支撑作用减弱。进口氧化铝本周均价为 3,620 元/吨，比上周下降 80元/吨。

　　四地预培阳极均价为 4,531.25 元/吨，环比上周下跌 2 元/吨，但还是处于 4 年高位。

　　2.3 库存分析

　　截至 12 月 8 日，上期所库存小计 714,816.00 吨，较上一周增加 12,495.00 吨，其中期货库存 670,454.00 吨，较上一周增加 21,884.00 吨。国内库存继续创新高，利空铝价。截至 12 月 7 日，LME 铝库 1,097,575.00 吨。注销仓单为 229,200.00 吨。LME 铝库存处于低位，利好伦铝。

　　3. 行业信息

　　截至 12 月 4 日，山西铝土矿较 11 月份的高位下跌 35 元/吨，河南地区高品位下跌 40元/吨，低品位下跌 50 元/吨。贵州铝土矿小幅下跌。下跌原因主要是十九大结束后，铝土矿的供应量小幅增大，而同时，河南氧化铝限产执行较严，导致铝土矿的需求下降，从而导致河南铝土矿价格下降；同时，由于河南氧化铝也有到山西、贵州两省采购铝土矿，从而导致此两省铝土矿价格出现不同程度的下降。

　　2017 年 10 月，中国铝合金车轮出口额 3.51 亿美元，同比增加 6.36%，出口量 7.55 万吨，同比增加 5.01%；出口单价 4.65 美元/公斤。1-10 月中国铝合金车轮出口额 35.26 亿美元，同比增加 10.71%，出口量 76.36 万吨，同比增加 11.11%。

　　上期所 12 月 7 日发布公告同意青海桥头铝电股份有限公司“桥铝”牌重熔用铝锭（AL99.70）二期产能在上期所注册，产能 15 万吨，执行标准价。

　　全国乘联会：中国 11 月份广义乘用车销量 250 万辆，同比增长 3.2%；1-11 月累计销量为 2144.8 万辆，同比增 1.6%。

　　4. 后市展望

　　综上所述，外盘方面，伦铝库存屡创新低，对伦铝形成支撑，但国内电解铝供应压力大，亦对伦铝形成压力。技术上看，均线系统空头排列，MACD 指标双线向下发散，且绿柱放大，预计伦铝下周继续下跌，关注 1900 美元的支撑。国内方面，高库存对铝价造成压力，氧化铝价格下低，对铝价支撑效果减弱，采暖季限产不及预期，沪铝依然承受下跌压力。技术上看，均线系统呈现空头排列，MACD 指标双线向下发散，预计下周沪铝主力 1802 维持跌势，关注 14000 的支撑。　

(责任编辑：阿祖)

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