国联期货第51周铝周报：天然气炒作 铝价小幅上涨

　　受天然气炒作，以及板块推动等因素影响，沪铝反弹上涨。

　　一、市场表现

　　本周沪铝呈现震荡上涨的走势，主力1802合约收于14630元，周上涨180元。

　　在有色板块的带动下，沪铝也出现了一波反弹，虽然幅度较小，但与之前的走势相比，这已经是一个明显的反弹。从K线上看，底部迹象正逐步体现。

　　二、影响因素及分析

　　受北方地区“煤改气”影响，天然气供应不足。为了保障民生用气，部分地区的氧化铝生产受到影响。据亚洲金属网统计，12月份河南、山西地区因天然气短缺而导致氧化铝共减产13万吨。全国氧化铝平均价格有企稳迹象，周四氧化铝价格小幅回升至2938元/吨。

　　天然气供应偏紧对氧化铝产量确实产生了一定的影响，但减产的产量难以形成氧化铝供不应求的格局，所以“煤改气”的影响，更大的作用是稳定氧化铝价格，而非拉动氧化铝上涨。

　　据SMM统计，截止至12月中旬，国内电解铝产能置换交易合计完成357万吨，目前仍有缺口约172万吨。在已交易的产能指标中，约70万吨产能已经完成投产，剩余的产能预计在2018-2019年完成投产。

　　周四国内电解铝现货主要库存合计150万吨，环比上周四减少0.8万吨，从近期来看，电解铝库存不断上升的势头似乎有些止住，对铝价而言是个利好消息。上周上期所铝库存增加2.1万吨至73.6万吨，创下新高。

　　与沪铝相对偏弱的走势不同，伦铝已经连续6天大幅上涨，今天虽有小幅回调，但总体涨势十分迅猛，对沪铝具有一定的助涨作用。

　　三、结论与操作建议

　　目前沪铝的走势相对较弱，上涨幅度是有色板块中较小的。

　　受成本支撑的影响，预计沪铝难以再次大幅下跌。并且受采暖季限产（虽然效果远不如预期，但剩下的50%限产产能确实被关停），以及春季资金会偏宽松等因素的影响，预计未来沪铝将呈现上涨趋势，直到明年2、3月份为止。（蒋一星）

(责任编辑：静静)

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